殖利率曲線陡峭化 創1年多新高 - 股票

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殖利率曲線幾個月前閃現十多年來最大的衰退訊號，在金融市場引發大幅衝擊。但時至今
日，情勢不僅逆轉，反而展現經濟狀況良好，同時還暗示未來經濟將會成長更快。

2年期美國國債殖利率與10年期美國國債殖利率的利差18日攀升至28.7個基點，是2018年
11月來的最大差距。這種現象被金融專家稱為殖利率曲線陡峭化，與引發擔憂的短期利率
高於長期利率的殖利率倒掛徹底相反。

2年期國債殖利率18日收在1.634%，10年期則收在1.921%。

BMO美國利率主管林根(Ian Lyngen)在報告中表示，「聯準會(Fed)短期內不會調整利率，
經濟狀況良好，貿易緊張局勢並未加劇。在這樣的環境下，很自然就會出現陡峭化殖利率
曲線。」

中美貿易戰升級、全球成長放緩和美國數據疲軟，促使Fed在2019年連續降息三次。透過
降低短期利率和推升對未來經濟的預期而拉抬長期利率，有助消除殖利率曲線的倒掛現象
。

自10月初以來，隨著投資人撤出避險資產，指標10年期國債殖利率已上漲約40個基點。加
上美國和中國達成初步協議並且經濟狀況有所改善，投資人更看好經濟前景。

今年夏天的殖利率曲線出現倒掛，讓道瓊工業平均指數在8月14日大跌800點，創下今年最
大單日跌幅。

貝萊德(BlackRock)收益投資部主管佛雷德瑞克斯(Michael Fredericks)在報告中表示：
「極具韌性的消費者將繼續推動適度的成長，而衰退風險將會暫時消失。」

根據一項對43位基金經理人、策略師和經濟學者進行的調查顯示，受訪者認為明年出現衰
退的機率跌至6月來的最低水平，預計未來兩年GDP將保持在2%的水平。

美國商銀美林最新的12月基金經理人調查也顯示，近七成專業投資人不認為明年會出現經
濟衰退，並看好明年美股將會進一步強勁成長。現金配置部位更降至6年半多來新低。

3.心得/評論：
這市場已經快要沒有人覺得會跌了
配合FED的大撒幣政策
這市場也基本上不會跌，每個下跌都是下來接客在上去
就無止盡的重複
當然一萬點有人說萬點放空不贏也難
萬一也有人這麼說
萬二也有人這麼說
到了50萬點的時候應該也會有人這麼說

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