殖利率倒掛 與股市 信貸緊縮之間的關係 - 股票QA

來源: 美國財政部&FRED

以10年期-2年期 視為中長債的倒掛

以2年期-3月期 視為短中債的倒掛


首先是與道瓊之前的關係圖

如表:https://i.imgur.com/mL0dW2a.png

大致可以了解

倒掛解除 會先以中長債的倒掛先恢復正常 才會輪到短中債恢復正常

但一旦倒掛恢復正常 通常股市都會伴隨大幅度的修正

而在倒掛的過程中 股市走勢通常會逆向的向上且 波動率會不斷縮小


接下來是倒掛與信貸緊縮的關係圖 以工商業貸款的月比與年比做對照

如圖

:https://i.imgur.com/8ni2ey9.png
:https://i.imgur.com/diOq6rB.png

大致可以看到 通常在中長債倒掛的過程中 信貸還會不明顯緊縮

但一旦進入短中債倒掛時 增長的加速度就會減弱

而當短中債倒掛恢復之後 反而就進入到信貸緊縮的過程中


接下來是 倒掛與 長債之間的變化

如圖:https://i.imgur.com/FEwoVqz.png

這邊變化太大了 只提供圖表參考


最後再補上近期最熱的貨幣基金的總量圖

如圖:https://i.imgur.com/cFryunL.png

貨幣基金只要大幅上揚 基本上沒多久就會伴隨股市的下殺與信貸緊縮

但人多的地方真的不要去

以目前狀況為例

目前貨幣基金有大量的短票需求 但預期未來三個月就會馬上面臨 債務上限的問題

票絕對安全沒問題

但問題在於 這三個月中如果貨幣基金突然有人大量贖回

這些票必然就需要拋出

而貨幣基金的計價方式又很特別 一旦贖回的速度比別人慢

後面吃損的程度就變得很大

所以真的不太建議這時轉入貨幣基金了 目前看起來很高的機會是滿滿的韭菜

以上

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