歷史經驗當指標 融資大減落底後1-3個月 台股反彈百分百 - 期貨

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2.內容：
台股這波融資從 5月22日的3686億元減肥以來，至
近日出現1877億元的低點，波段減肥幅度達 51.5%，根
據CMoney統計，2000年以來至今年9月出現6次指數、融
資跌幅逾25%的情況，其中有5次波段的融資減肥幅度都
超過指數跌幅，根據過去的經驗，當融資大減落底後的
1個月、3個月，台股都百分之百一定反彈。

群益投信表示，根據過去的經驗來看，融資減肥幅
度超過50%的有3次，分別出現在2000年、2001年、和今
年。以2000年、2001年這兩次來看，融資減幅超過 50%
後的一個月，股市的反彈幅度都有逾14%，今年5月以來
指數跌幅逾40%、融資減肥已經逾50%，這次的背景跟20
00年那次有點類似，都有政黨輪替，2000年發生科技泡
沫，這次則是美國房地產衍生的金融風暴。

群益投信指出，在美國Fed接管AIG、美國財政部提
出7000億美元的金融紓困方案等利多，且全球主要央行
聯手注資之下，目前整個金融市場最危急的時刻已經過
了，近期多個國家陸續實施平盤以下不得放空的政策，
將有利於全球股市逐漸趨穩表現。如此，將有利於台股
漲多拉回整理後，再表現。

群益投信認為，以台股這波修正幅度已經相當大，
本益比降至10倍左右，很多個股的本益比也降至10倍附
近，雖然目前還無法確定 9月18日出現的5530點是不是
最低點，但是就中長期而言，應該算是相對低點，只要
美國或國際市場不再爆發重大金融利空事件，則逢低採
取定期定額方式投資的風險相對不大。

※2000年以來指數、融資波段跌幅超過25%後之台股表現

時間 指數 融資 後1個月 後3個月 後6個月 後1年
跌幅(%) 減幅(%) (%) (%) (%) (%)
2000.4-2001.1 -56.2 -68.3 17.8 5.3 -7.7 9.8
2001.2-2001.10.9 -45.0 -59.5 14.0 62.1 67.7 9.1
2002.4-2002.10 -40.7 -35.9 19.3 27.7 14.0 51.8
2004.3-2004.8 -26.3 -27.6 3.8 7.6 9.1 9.9
2007.10-2008.2 -25.1 -28.9 3.6 16.3 -8.6 ?
2008.5-2008.9 -40.6 -51.5 ? ? ? ?

資料來源：CMoney。說明：指數、融資跌幅是以波段高低點來計算。


3.心得/評論：

底部啊，底部，是何等嬌媚，吸引眾生汲汲營營的追求 ~


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