正德海運 2641 - 股票

1. 標的：正德海運 2641

2. 分類：短空長多

3. 分析/正文：

基本面：去年出售老舊船舶認列折舊導致虧損

今年因折舊降低購入帶約新船舶整體毛利上升

正德海運 主要以船舶租賃為主 大多數的船皆

簽訂長約算有穩定收入 加上燃油部分由租家

負擔故油價影響不大

Q2因新船剛開始導致營運成本上升毛利下降

新船帶入營收明顯上升

Q3季營收微幅上升加上新船舶營運應會漸穩

故預估毛利及獲利皆會微幅提升

2018Q4-2019Q1船舶陸續換約 預期會反應

bdi現價 提升租約價格

財報內公告即將換約船隻 皆為虧損船隻
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2018年整體獲利預估 0.58-0.62

11月淨值應會回復至10元以上 開放信用交易

技術面
股價為近期低檔附近 如能守住前一波6.52低

點 反彈機會大，看是否能形成W底 反彈過程

也要觀察量是否能跟上 如繼續向下破底建議
出場
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籌碼面： 差。前一波原始大股東群益延平狂

丟貨約6000張 股權轉移至中小散戶。

今日現價接近前低 量縮 算是不錯的觀察點。

融資因無法信用交易也是降低不少。

如11月中開放信用交易 預期交易量會放大可觀

察是否有慶祝行情

總結 ：

p/b=0.68<1 位置相對低檔

營收簽長約 穩定獲利 雖2018 Q4-2019Q1 旺

季 但貿易政策對航運影響甚大 還是要觀察

中美貿易戰是否會影響獲利。租金以美元計算

應會有一筆匯兌收益。

正德海運 為擴充船隻及因應未來環保法規借

了不少錢調整船舶年齡 導致利息費用高 不過

公布的負債比也是逐月降低算是積極在還錢降

低利息費用 Q2為65.7 %近一月降至 64.78%

11/9 左右應會公布10月營收及Q3季報 或許就

會反應了

以上小弟一點觀察 有不對地方請指教 感謝



4. 進退場機制：純分析無交易（停損6.5停利 9.5 ）

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