歐銀融資管道 漸枯竭 - 投資

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歐銀融資管道 漸枯竭

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】2011.09.06 03:38 am

在其他融資管道枯竭之際，歐洲銀行不得不大量發行以優質資產為抵押品的擔保債券來籌
資，使得銀行評級最高的擔保債券與無擔保債券間的殖利率差，正逼近逾一年半以來的低
點。

美銀美林銀行的資料顯示，歐洲銀行擔保債券的殖利率平均比公債殖利率多出212個基點
，而無擔保債券殖利率平均比公債多出313個基點。

另據彭博的數據，8月銷售的擔保債券激增80%，今年來發行量達到創紀錄的2,780億歐元
（3,950億美元），以義大利聯合聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo SPA）和法國農業信貸銀
行（Credit Agricole）居冠。擔保債券發行量激增，適逢歐洲大銀行可能因持有歐元區
主權債券而受傷。

由於融資成本攀高，普通的銀行債券8月發行量比去年同期驟減75%，發行擔保證券遂成為
放款業者在債市融資的主要管道。儘管如此，只有歐洲最大的銀行才能發行擔保債券，因
此其他銀行只能尋求歐洲央行或融資成本節節上揚的短期貨幣市場。

蘇格蘭皇家銀行（RBS）負責金融機構債券市場的執行董事史基特說：「現在最重要的是
，銀行得向所有股東展示他們有能力在金融市場融資。」

國際貨幣基金（IMF）總經理拉加德十分憂心歐洲銀行業的融資困境，她呼籲歐洲銀行必
須進行「再資本化」（capitalization），才能安度歐債危機的風險與歐洲的低成長。不
過德意志銀行執行長艾克曼（Josef Ackermann）批評這個作法只會加深危機、嚇壞投資
人。

歐洲銀行股5日盤中觸及29個月低點，主要因美國主管機關將對銷售不良資產的銀行提起
訴訟，範圍橫跨歐、美。RBS災情最慘重，暴跌逾10%；德意志銀行（Deustch Bank ）也
重挫逾8%。

歐洲銀行家5日起在德國法蘭克福舉行為期兩天的「銀行轉型年會」，分享對歐債危機的
看法。債務危機蔓延導致併購活動停擺、掛牌上市業務減少，嚴重威脅當地投資銀行的生
計。近來滙豐（HSBC）、瑞士銀行（UBS）、瑞士信貸（Credit Suisse）、巴克萊（
Barcalay's）等都大舉裁員。

【2011/09/06 經濟日報】@ http://udn.com/

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