歐元之父開講》孟岱爾：歐元太貴 現在別買 - 銀行

Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN5/4023936.shtml

歐元之父開講》孟岱爾：歐元太貴 現在別買

【經濟日報╱記者王慧馨／台北報導】 2007.09.22 03:42 am

1999年諾貝爾經濟學獎得主孟岱爾（Robert Mundell）昨（21）日抵台。孟岱爾有「歐元
之父」之稱，一公開露面，大家急著知道他對這兩天歐元幣值衝天的看法。他說：「我認
為等到1歐元兌1.2美元的匯價，再進場買進歐元比較合理，現在買進歐元的成本太高了。
」

孟岱爾表示，他不認為歐元會回到誕生初期對0.8美元的價位，未來歐元的合理匯價不會
低於1.1美元。

孟岱爾以匯率議題得到諾貝爾獎，他是第一個提出最適貨幣區域理論的學者，為歐元奠定
理論基礎。華爾街日報稱他為歐元教父。

美國降息導致美元大跌，但孟岱爾從歷史看美元，他指出，跟1970年相比，美元不算太弱
，美元在1980年代、1992年時都曾重挫，相比之下，現在的美元價格不低。他預期美國還
可能再降息。

各界擔心景氣轉疲，孟岱爾卻很樂觀，他指出，目前全球各大經濟體的成長強勁，前所未
見，未來五年的世界經濟是樂觀的，所有主要經濟體都將全速前進。

孟岱爾今日下午2：00將在台北君悅飯店三樓參加一場「為亞洲及台灣經濟發展把脈」的
國際經濟論壇，並與國民黨總統候選人馬英九對談。孟岱爾昨天舉行抵台記者會，以下記
者會的問答摘要：

美經濟沒變壞

問：美國聯邦準備理事會（Fed）日前降息2碼（0.5個百分點），是否意味美國經濟衰退
？對全球經濟又有何影響？

答：我不認為美國的經濟走向衰退，而是成長趨緩。雖然近日全球有流動性緊縮問題，及
次級房貸引起的信用危機，造成經濟衝擊，但經各國央行注資救市、明快處理，及近日美
國聯準會降息等措施後，像1930年代的美國經濟大蕭條不可能發生。成長趨緩及信用緊縮
的問題已受到掌控，現在美國除了房市下降外，其他產業都在成長。

事實上，我對全球經濟一點也不悲觀，2007年的世界經濟表現十分獨特，全球主要大經濟
體都正快速成長，包括歐洲、日本、英國、中國、俄羅斯等，這樣的成長盛況是我一生從
未見過的。

美國的成長趨緩可能造成倚賴其出口的貿易夥伴出口減少，包括台灣在內。但這對全球經
濟是好的，因為意識到風險及成長趨緩正是解決它的方式之一。我對全球經濟前景還是樂
觀的。

問：美國降息造成美元走軟，更多國家央行將歐元納入外匯儲備貨幣，歐元是否可能取代
美元地位？

答：以現在的情況看來，美國聯準會還可能再降息，雖然美國也必須考慮通膨隱憂。

近日歐元首度達到1歐元兌1.4美元的關卡，許多人都很關注未來美元走勢。從歷史來看，
美元在1980年代、1992年時都曾重挫，一路波動至今，相比之下，現在的美元價格並不算
低。

但國際上已有傾銷美元大買歐元的情形，這點令我十分不解，歐元現在的成本這麼高，應
該等低點再進場，過去買歐元的最好時機是1歐元兌82美分，現在當然很難回去，但我認
為等到1.2美元的匯價再進場比較合理。可以預期的是，未來歐元的合理匯價不會低於1.1
美元。

但長期來看，目前全球外匯存底約5.5兆美元，各國央行持有以歐元計價的資產比重未來
的確會上升，可能會達到資產中的三至四成；但現在判美元出局還太早，我認為美元應該
還會主導一世紀，相對歐洲來說，美國是獨立國家、穩定、充滿活力，美元這次仍能像過
去般走出危機，歐元尚無法輕易撼動美元的國際地位。而歐元現在不斷走強也將打擊歐元
區經濟成長，因此我不認為它還能漲多少。

油價未漲太多

問：降息也造成油價、金價上漲，你怎麼看能源、商品價格的前景？

答：降息之後，油價其實沒上漲太多，國際原油價格不過上漲2美元左右，到每桶82美元
。但不是什麼大問題，我對這個問題仍十分樂觀。在降息之後，美元當然會經過一段時間
的疲軟，這是正常的。

即使亞洲多採美元計價，如電腦零件、電子業產品等，但我認為美元降息不會造成這些製
造業的價格波動。

問：您是「歐元之父」，曾提出最適貨幣區域的論點，對於過去曾倡導的「亞元」，你認
為目前仍可行嗎？

答：以貨幣領域而言，歐元是20世紀第二重要的發明，第一重要的是聯準會體系。美元從
一次大戰後就是主要貨幣，1999年出現的歐元證明了另一種替代貨幣出現的可能性。單一
貨幣的存在必須依賴強力的中央主權，不過歐元區現在也面臨一些問題，像是管理鬆散、
人口停滯成長及老化等，難有突破性成長。

但「亞元」面臨的問題比歐元更困難，因為亞洲有日本及中國兩大強權，誰也不會願意放
棄自己的貨幣，因此不可能出現像歐元這樣的單一貨幣。不過，只要兩國能達成協議，也
能達到穩定區域匯率的目的。

人民幣宜穩定

可以想見的是，人民幣在亞洲或東協國家將越來越重要，因此即使不會產生類似歐元的亞
元，但很有機會達成人民幣及日圓間穩定的匯率。我建議中國政府應穩定人民幣匯率，在
可預見的將來，最好維持在人民幣7.5元兌1美元的水準，進一步升值可能會替中國帶來災
難。對台灣的建議也是如此，匯率應該盡量保持穩定。

【2007/09/22 經濟日報】@ http://udn.com/

--

我也認為歐元現在太貴了，想當初我買歐元時是多麼便宜阿，現在（搖頭），還是再等等
好。

--