橘子本季獲利拚新高 - 股票

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橘子（6180）旗下人氣手遊《天堂M》近期推出春節活動大熱銷，全台多家統一超商《天
堂M》點數卡銷售一空，橘子緊急補貨中。法人看好，《天堂M》人氣居高不下，橘子本季
營收、獲利都將刷寫新猷。

橘子在2002年第4季上櫃初期，曾寫單季每股純益7.51元新高佳績，當時就是靠《天堂》
電腦版上市，挹注業績。時隔逾15年，《天堂M》再次吸金，橘子蓄勢挑戰獲利新高，挑
戰本季上市櫃遊戲族群營收、獲利雙冠王。

經濟日報提供

《天堂M》熱銷，穩居台灣雙平台暢銷榜榜首，截至1月底累積會員達393萬，帶動橘子元
月營收衝上17.1億元，月增16.2%、年增133.6%，連二個月創新高；2月是農曆年旺季，加
上實體通路點數卡熱銷，法人看好，橘子本月營收將挑戰連三月創新高。

目前手機遊戲營收來源主要分為實體通路以及雙平台通路，前者因通路抽成比重較低，因
此對橘子等遊戲營運商而言，毛利率較高，後者因抽成較高，毛利率較低；目前《天堂M
》在實體通路的消費比重正逐日走升，有助於橘子獲利能力提升。

此外，橘子本季行銷費用也將較去年底遊戲剛上市時大幅降低，主要行銷費用來自1月底
的台北國際電玩展，而該展費用則比去年電視廣告、101煙火低許多，因此橘子首季毛利
率將較去年第4季大增，單季獲利表現可期。

《天堂M》以線上遊戲《天堂》為藍本，過去《天堂》上市的時候，曾創下百萬玩家的驚
人紀錄，也推升橘子上櫃掛牌，目前該遊戲仍是橘子的金雞母，占公司線上遊戲營收逾五
成，而手遊版本自去年底推出以來，已成為國內最暢銷的手遊。

法人分析，橘子自《天堂M》上市後，已連續二個月營收創新高，顯示遊戲熱度不僅沒衰
退，甚至有加溫的跡象，意味國內遊戲市場已出現「集中在特定遊戲產品」趨勢，短期內
若無其他手遊大作搶市，預料《天堂M》仍是上半年最賣座遊戲。

3.心得/評論：
別多別空誰知道主力想幹嘛
最近實況天堂M的人一個一個消失
廣告也不常看到了
大量減少行銷成本的關係嗎?

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