樺漢Q3獲利季增逾三成、EPS 4.35元；Q4 - 股票

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2.原文內容：
工業電腦廠樺漢(6414)公布第三季稅後淨利3.35億元，創歷年同期新高，季增31.5%，年增1
9.5%，每股純益達4.35元，為單季次高；前三季每股純益為10.38元，賺逾一個股本，並優
於去年同期的10.03元。展望第四季營運，樺漢董事長朱復銓表示，看好第四季營收將持續
成長，且隨著營收規模擴大，將有助於毛利率提升。

樺漢第三季毛利率20.9%，分別低於前一季的23.2%及去年同期的30.1%。公司指出，主要因
為帆宣平均毛利率約11%-13%，明顯低於樺漢品牌與ODM業務的毛利率水準，因此拖累整體表
現；至於營業費用則受惠規模經濟效益發酵，以及認列帆宣已有明顯好轉，使得營業費用率
降至4.4%，進而帶動營益率回升至4.6%，優於前一季的2.5%，但低於去年同期的5.26%；至
於單季匯損幅度約2,600萬元。

對於美中貿易戰影響，公司指出，目前因美中貿易戰影響而客戶指定移轉回台生產的硬體，
單月營收約3,000萬元，僅占單月營收約0.4%，影響可說是微乎其微；此外，母公司鴻海富
士康是樺漢在製造端的夥伴，但公司也有其他夥伴，並在其他國家有據點，若是找其他夥伴
的確會增加成本，但整體而言對內部第四季展望仍相當樂觀。

另外，樺漢董事會昨日並通過辦理現金增資及發行公司債，預計現增發行600萬新股，發行
價介於每股160元至220元，最高籌資13.2億元；並擬發行國內第三次無擔保轉換公司債60億
元，辦理現增及發行公司債主要將用於支應海外第一次無擔保轉換公司債暨國內第二次無擔
保轉換公司債持有人執行賣回權所衍生之還本及利息補償金資金需求。

3.心得/評論：
外資倒貨不間斷
持續擴張&增資
發行新股160-220
股價繼續向下？

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