東歐能源類股 補漲行情可期 (內含個人觀點) - 理財

東歐能源類股 補漲行情可期

【經濟日報╱富蘭克林證券投顧／提供】 2007.10.07 01:18 am


9月原油價格延續8月底以來的強勁漲勢，在景氣疑慮趨緩、原油供需情況未見緩和且美元
貶值預期增溫的推升下，原油期貨價格於9月20日創下83.32美元收盤新高，順勢推升能源
類股表現。以MSCI全球各類股指數來看，能源類股9月漲幅6.14%，於十大類股中僅次於原
物料類股（詳見附表）。近期原油期貨價格漲勢雖有趨緩，但仍維持於80美元附近的高檔
震盪。

就後續油價走勢而言，在聯準會調降基準利率後，市場對於景氣走緩降低原油需求的疑慮
已明顯降溫，加以新興市場受到次等級房貸及信用市場風暴的直接衝擊偏低，因此整體原
油需求可望維持穩健成長。就供給面來看，非OPEC國家的原油產出低於預期，加上庫存、
颶風及冬季取暖用油題材皆形成供給面的不確定性，使油價得以維持在高檔震盪。

若展望短線油價走勢，投機買盤降溫加上美元貶值的題材陸續發酵後，可能使短期油價有
向下修正的風險。但從另一個角度來看，因時序逐漸接近冬季，加以熱燃油的庫存明顯低
於過去五年平均水準，冬季取暖用油的題材仍有發酵的可能性，預期第四季油價仍將維持
於高檔水準。

就投資建議部分，油價題材很自然會讓投資人追逐能源類股的投資，但單一產業的波動性
大，且短線油價走勢趨緩後恐將陸續湧現調節賣壓，建議投資人可尋求具能源題材的區域
股市進行投資。就東歐股市部份，先前俄羅斯能源類股走勢相對落後主要反應其產業面的
利空因素，但在股價逐漸反應後，補漲行情仍值得期待。

另外，基於土耳其降息題材於後續可望發酵，建議在東歐股市的布局可採取國家及產業分
散介入的方式。其他包括巴西及泰國股市也具有Petrobras及PTT等受惠於油價走揚的能源
權值股，配合其個別國家的基本面利多，也可掌握除了能源以外的多元題材。

【2007/10/07 經濟日報】



個人觀點:

Richie覺得相對於東協等大部份投資專家看好的新興亞洲國家,還是要再次

強調個人覺得拉丁美洲和俄羅斯相較之下較有價值,而新興亞洲像較之下已經

較反應出其應有的價值了,由於Richie個人最看好東歐的俄羅斯,且從最近

東歐基金看來,績效較好的都是過去較少排到前幾位的基金,比如說富坦東歐

法儲銀新興歐洲,都常佔據基智網單日龍虎榜前幾名,仔細觀察可以發現最近

這幾檔績效良好的基金相對於其他的東歐基金,是屬於俄羅斯持份較小的,這也

觀察到最近股市向上反彈的強勁力道中,俄羅斯是反彈較少的國家,俄羅斯這國

家看好的原因之間說過很多次不再多說,但有個投資小技巧跟各位分享一下

就是當油價上漲上去俄羅斯股市表現不佳時,就是不錯的買進時機

當油價下跌俄羅斯還在漲時,就要小心減碼,給各位參考一下

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