期貨版限券令 多、空都「驚驚」 - 期貨

來源：

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/6778362.shtml

原文：


金管會繼股票交易市場祭出限空令後，再度下達期交所限制部位新令，由於外資在期

貨作空避險為合理的遊戲規則，在期市無法禁空下，因此採此限制部位新令。期貨商今稱

這就是期貨版的「限券令」。


此新制自12日起實施，儘管目前不論是單一法人或是自然人實際部位都沒有超過此限

制，但期貨市場昨日、今日的量開始下縮，金管會此舉示警意義已明顯令期貨市場多、空

都遭驚嚇。


期交所此次將台指期自然人部位限制數由8000口降到6000口，法人由16000口降到

12000口; 金融期部分自然人部位限制數由400口降到300口，台指選擇權部位限制自然人部

分由55000口降到45000口，法人由11.5萬口降到9.5萬口。期交所表示，根據交易規則第16

條，每3個月或依據市場情況調整部位限制。


今日期貨商認為，若期貨市場不能提供足夠的避險部位，是不是反而會讓「大咖」的

交易人直接賣股以規避風險?這跟股票市場限券一樣的手法，將政策、選舉考量的手伸到期

貨市場上，是在期貨市場上開倒車。


期貨業者表示，主管機關通常藉由「調整保證金」與「調整限制留倉口數」兩個管道

來對期貨市場作控管，不過，調整保證金必須藉由一定的公式做計算，而調整留倉部位最

大口數限制則可以用較主觀的方式進行調整。由於近來是股市較敏感的時刻，在這個時間

點針對部位限制做調整，確實有針對放空口數較大的特定外資提出「警示」的味道，尤其

是台指選擇權的部分，很多交易口數大的外資，很容易觸碰到調整後的門檻。


期貨業者普遍認為，此次限制部位新令對外資造成的影響最大，國內法人的部位離限

制門檻都還有很大距離，尤其是在摩台與台指期作價差交易的外資，因單邊部位的限制，

可能會造成交易口數的減少，另外，接單以外資法人比重偏高的期貨商，營運可能也會受

到影響。

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十大謊言
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