期貨不設停損單 考量避免宣洩骨牌效應 - 期貨

來源：

https://news.cnyes.com/news/id/4052094

原文：


期交所今 (2018) 年 1 月下旬推動建置期貨市場價格穩定機制，但是有聲浪疑惑為何

不直接推出停損單以利交易人即時停損，對此，期交所表示，一旦停損單被觸發，恐怕更

助漲助跌，其價格宣洩的骨牌連鎖效應，嚴重時恐影響市場穩定。


期交所表示，先前已有期貨商建議期交所設立停損單，惟經期交所研究後，停損單如

果設於期交所端，一筆筆停損單進入交易系統委託簿等待撮合，而當一旦停損單被觸發，

即成為與當時價格趨勢同向的委託單，而有助漲助跌之效果，恐掀起價格宣洩的骨牌連鎖

效應，進而引發一連串價格漲或跌，嚴重時將影響市場穩定性。


期交所解釋，目前大部分期貨商均已提供停損單功能。在執行上，期貨商端是在其客

戶 (交易人) 停損單被觸發時，將該委託單轉為一般限價或市價委託，陸續送至期交所交

易系統進行撮合。


此時就期交所端而言，除期貨商端送進交易系統的停損單外，仍有其他交易人的不同

委託單，或造市者的報價單陸續進來，就得以減弱價格宣洩效果，故期貨商端的停損單執

行，對市場價格宣洩效果影響較小。


期交所並提出，以國外交易所的發展經驗來看，美國紐約證交所也因為基於保護自然

人立場，於 2016 年取消停損市價單。


期交所強調，近年來在研議各項交易新制過程中，除參考國際間最新發展趨勢之外，

更須綜合評估該項制度於臺灣本地市場的適用性，及考量臺灣期貨市場自然人比重較高的

特性，使制度的施行符合市況需求，以及使制度運作成效完全符合規劃目的。未來期交所

仍將會秉持此一原則，隨市場發展及市場交易結構變化，持續研議及推動有利於臺灣期貨

市場價格穩定及具競爭力的交易機制。

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