最低稅負來了！ 高價高股利 除權前地震 - 財經

最低稅負來了！ 高價高股利 除權前地震 （2006/01/18 05:00:00 時報資訊）

黃惠聆

　「最低稅負」對股市的影響又為何？法人表示，最低稅負制會讓一些以往受到租稅減免
且有效稅率低於一○％的公司，未來要繳的營業 稅變多了！該稅制的實施將會使今年
高價股、高配股的股價波動大，使除權行情走勢異於過往。

電子類股 影響最大 　

最低稅負不僅對實質高所得的人有影響，從今年開始，也會讓有效實質稅率在一○％以
下的營利事業多繳一些營業稅，日盛投顧投資副理鐘國忠指出，就個別公司而言，營業
所得稅率超過一○％者，不會受到「最低稅負制」影響；但低於一○％者，今年就要繳
交更多稅額 ，就類股來看以電子股受影響會最大。

至於「最低稅負制」實施，是否會影響到電子股股價的走勢？元大投信投研部協理謝忠
賢表示，雖對公司每股獲利差異數不會太大，但 對投資人還是有心理層面的影響，這會
讓高價股或者高配股的除權行情變調！以往除權行情都集中在第三季，今年除權後行情
可能因此而大不如前，所以，預估台股上半年行情會比下半年為佳。

　心理作用 大於實質 　

統一投信投研究副總經理呂文輝也認為，最低稅負實施，對電子股影響是「心理作用」
大於「實質作用」。因為台股上市櫃公司配息率已多過於配股率，會讓投資人的配股會
因「最低稅負制」實施而被課到稅，多半是一些高配股的公司大股東，一般散戶是不會
受到影響的 。

即使如此，正因市場預此有預期，今年台股電子股股價，還是會因為最低稅負而有所波
動。

　最低稅負制對於員工分紅配股價格的認定是配股日（基準日）第二日市價，呂文輝表示
，正因如此，未來除權前股價會先拉抬後下殺， 等股價跌到低檔後再除權，如此大股東
才可在除權後再趁低檔回補， 這樣就可以避掉一些稅負，正因最低稅負制實施會使今年
除權前後走勢會異於過往。

　明星個股 照樣發光 　

受到最低稅負影響最大的個股，都是「高配股、高獲利」股，呂文輝說，這些一定是今
年獲利最佳的明星股，法人絕對不會因為稅制的 問題就不買這些個股，正因為股價會波
動加大，反而蘊釀更大的獲利空間。

　去年出現一波大漲的高價電子今年同樣有機會再走高，畢竟「高成長」是法人及投資人
最愛的題材。

　鐘國忠也表示，今年高價電子股股價還是不會寂寞，正因為最低稅負制的實施，可能讓
電子股的除權行情會提前在除權前發生，讓一些想賣高的籌碼有機會先行出脫，除權後
再低價回補。

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