景氣看法 - 投資

※ 引述《jackie0922 (tt)》之銘言：

基本上，大部分同意，不同意的地方在下面。

: 而日本，匯市會上升是因為，被借去的錢，因沒有投資標地，或是還錢
: 美國，是因為全球大部份的匯市都狂跌，美金相對是較保值及安全

如果說，美元升值的理由是因為相對保值而安全，那麼全球回流美國的美元
顯然多到可怕，才能造成這種規模的升值幅度。如果是這樣，為什麼美國還
需要不斷降息，並且拿七千億來挹注金融系統？而且顯然還不夠。

所有認為因為投資人對其他國家更不具信心，所以才轉入「相對安全」的美
元的說法，都很難解釋下面兩點：

1. 美元升值在先？還是其他國家發生危機在先？誰是因，誰是果？以南韓
為例，是因為外債太多，外匯耗損過快，沒有足夠美元擔保的南韓貨幣才
快速貶值；還是南韓外債太多，人們對於南韓貨幣發生信心危機，所以才
趕快換成美元，造成美元強力升值？想一想，這一次「震央」在哪裡？南韓
、冰島、阿根廷、新加坡、澳洲、俄羅斯等分散在五大洲的不同國家，難不
成同時發生「大地震」？還是震央只有一個，就在美國，其他都是遭到波及的？

2. 如果美元是因為相對安全而獲得全球投資人的青睞，那麼，美股繼續重挫，
顯然這些美元並沒有進入股市；而美債的殖利率為何沒有大幅下滑，創歷史
新低？顯然也不在債市。房地產？原物料？更不可能。定存？那麼美國金融
體系獲得如此奧援，應該爛頭寸多到爆，美國沒事提七千億美元的挹注金融
機構幹什麼？如果湧入的鉅量美元不在定存，不在債市，不在不動產，不在
原物料，也不在股市，那麼這些美元到哪裡去？

事實上，美元並不是因為相對安全，所以美元才升值，而是美國的美元資產
蒸發太快，美國亟需美元來回填資產貶落所產生的擔保品價值不足。試想，
美國股市跌到現在，以美國股市市值之大，有多少股票的價值忽然消失了？
美國房地產下滑，有多少房屋的價值突然消失了？
美國的信用貶落，導致金融體系需要越來越高的風險貼水，而越來越保守的
心態，也讓企業與消費者難以借到錢，甚至要加速還款，貨幣的乘數效應在
縮減中，美元就這樣突然消失了。

除非FED想讓全世界的其他國家通通倒閉，同時讓美國通膨完全失去控制，
順便整垮美國出口業。要不然，面對美元急遽升值，為什麼不干涉？

先前一位網友說：其他國家的貨幣貶值，所以美元才走強，FED要管也沒辦法。
這個說法倒是非常新奇。彭淮南就很會掌握新台幣的升貶了，兩面都可以。
FED如果不會控制美元漲跌，倒是可以考慮請彭先生去當聯準會主席。

再者，除非美國想讓全世界的貿易夥伴通通倒閉，也讓自己的通膨完全失控，
順便鬥垮出口業者，為什麼在美元嚴重過剩時，又發債七千億，加入搶錢一族？

我實在看不出來，怎麼從美元升值推導出美元比較安全的說法？我只看到可憐
的FED，已經控制不住美元走勢了。

: 而為什麼這次感覺比較嚴重，是因為

我個人認為，這一次的嚴重性，是因為問題發生在金融，而非經濟。
面對經濟問題，還有財政政策與貨幣政策可以使用。面對舉債過度而產生的
信用危機，那就真的無計可施了。
跟許多國家相比，美國外債也許不算多，至少不會構成問題。真正的危機在於
市場規模太過巨大，金融遊戲玩得太過火，就像一個小孩，明明只是國中生，
又要學大人一樣開貨櫃車。長久以來，人們對於美國實力毫不懷疑的信任，讓
美國不斷輸出自己創造出來的金錢遊戲，如今是夢醒時分，人們才了解到：
「規模」與「歷史」，所能擔保的能力遠比想像中的少。大公司要倒照樣
會倒，更何況小公司呢？人們也驚懼於美國政府也有黔驢技窮的一刻，不管什麼
保證，通通沒有用。
Credit Crisis 才是這次最原初的問題。經濟問題不過是繼發於信用危機的
結果。這部份，原Po應該已經說明的很清楚了。

所以，震撼教育可能已經結束，苦日子才剛要開始。當然，說不定震撼教育
還沒結束（我比較傾向於後者）。

至於未來，就看看美國民眾能不能被歐巴馬催眠成功，再次相信自己的錢
用不完。

PS: 其實，我另外有個亂來的想法：乾脆美國把安非他命給合法化，吸安的人在很爽
的時候，是很敢消費的。

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