旺季到、新廠啟用，中磊營運動能佳 - 股票

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【時報記者王逸芯台北報導】中磊 (5388) 第一季財報表現優於預期，展望第二季，隨著
傳統旺季，加上新廠啟用，中磊營運動能可期。

中磊第一季營收64.8億，季減32.5%，年減18.6%，每股盈餘0.85元，季減35.1%，年增
14.8%。中磊第一季毛利率與營業費用率皆高，首季財報優於預估，主要為第一季低毛利
的Home Gateway產品線出貨減少，在較高毛利產品組成下首季毛利率達到17.9%，而公司
轉型影響營業費用率達14.7%，高於預估的11.4%，另外，本季非營業收入認列仲琦
(2419) 公允價值5137萬，影響EPS約為0.16元。

第二季預計新廠開始啟用，4月營收21.7億，季減2.4%，年減6.9%，中磊預估第二季東南
亞新廠啟用後，未來預計產能配比為大陸60%、台灣20%、新廠20%，可減少貿易戰的潛在
風險，而5~6月營收年成長可望轉正，下半年主要的成長動能來自於歐洲與南美市場出貨
增加，2Q19後營收可望逐季向上。

此外，由於中磊商業模式改變為直接供貨給Service Provider客戶，預估2019全年毛利率
提升，營業利益率、淨利率都將優於2018，法人表示，預估中磊2019全年預估營收為366
億、年增9.7%，但因應第一季變動而上調全年預估毛利率為15.2%及每股盈餘為5.11元，
年增53.9%。


3.心得/評論：

(1) 中磊第一季營收64.8億，季減32.5%，年減18.6%，每股盈餘0.85元。

(2) 今日很強的5G概念股，可對比另一隻啟碁。

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