日元已走40年大多頭！日券商：直升機灑 - 美元

日元已走40年大多頭！日券商：直升機灑錢+降息並用才能阻升日元
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電　　2016-04-20 11:55
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《彭博社》報導，隨著日本央行即將在下週召開 4 月份的利率決策會議，市場人士對此
預期，日本央行可能必須要透過「直升機灑錢」加「擴大降息」，才能阻止日元進一步升
值。

日本知名對沖基金公司 GCI Asset Management 近期表示，從技術面上來看，其實日元已
經走了 40 年的大牛市，估計下週日本央行 (BOJ) 將不得不再度推出寬鬆措施阻升日元
。

週三 (20日) 早盤截至上午 9 時許，日元再度小幅升值 0.19% 至 1 美元兌 108.98 日
元附近交投。

GCI Asset Management 首席外匯分析師 Tatsuhiro Iwashige 在近日接受《彭博社》專
訪時表示道，目前來看，日本央行只能更進一步地擴大負利率水平和「直升機灑錢」策略
才能打擊日元多頭，估計日本央行在推出上述兩項措施之後，日元就將能夠短暫回貶。

Tatsuhiro Iwashige 說道：「一旦直升機灑錢政策確實實施，日元匯價估計能夠暫時回
到 1 美元兌 115 日元上下。」

Tatsuhiro Iwashige 並強調，為要搭配直升機灑錢政策，日本央行需同時進一步降息至
負利率 -0.5%，阻升日元的目的才可能成功。

（註：知名經濟學家傅利曼 (Milton Friedman) 曾於 1969 年首度提出「直升機撒錢」
(helicopter money) 之貨幣政策，意即央行們直接把現金送到民眾手中。）

而隨著日元近期出現強勢升值的發展，市場人士估計，日本出口業的獲利情況恐怕已經遭
受到嚴重打擊，同時也將進一步地抑制日本的通膨成長。

市場人士分析，這是因為日本央行的負利率政策引動了日本出口商大量地將海外資金匯回
國內，才促使日元漲勢一發不可收拾。

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