新興歐洲 「熱度最高」 (內不含個人觀點 請入) - 投資

新興歐洲 「熱度最高」
2008/01/08
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

滙豐中華投信昨（7）日公布去年12月新興市場表現，總分由11月的36.5分，小幅上揚至
52.5分，維持在「市場中性」區間。滙豐中華投信表示，資金大幅流入新興市場，其中，
全球型新興市場基金有超過30億美元的淨流入，是2007年的單月次高。

滙豐中華投信表示，新興市場整體向上的趨勢沒有改變，但近期受美股拖累，有震盪加大
的現象，分批布局仍是目前新興市場最佳投資策略。

新興市場五力分析的總分，由11月的36.5分，小幅上升至52.5分。而就個別區域來看，以
新興歐洲熱度最高，由11月的40.5分攀升至68.5分；新興亞洲與拉丁美洲兩者均是自11月
44.5分上揚至60.5分。

滙豐中華投信分析，去年12月代表總體經濟展望的OECD綜合領先指標由99.35下滑至99.2
；反映經濟變化趨勢的6個月變動率，受到各組成國家的普遍下跌的影響，也下降至-2.2%
，這是自2003年5 月以來的最低水準；其中歐洲領先指標從1.6%，跌至-0.6%，而美國和
日本分別從4.2%和-1.2%，跌至-0.4%和-9.3%，顯示全球景氣在未來六個月會進一步趨緩
。

但良好的企業獲利，則是新興市場的重要支撐，未來12個月全球新興市場的獲利成長，估
計將有16%以上的水準。其中拉丁美洲預估的成長率最高，達 25.57%，新興亞洲則以
20.38% 居次，而獲利動能相對落後的新興東歐，也有近10%的水準，都比市場預期全球企
業9.5%的獲利水準高，而這將是讓新興市場股市持續上攻的最佳動力。

滙豐中華投信指出，儘管市場對2008年全球景氣展望轉為保守，但仍持續看好新興市場的
投資題材，主要動能正是新興市場自身的內需成長，而不再大幅仰賴以往的出口貿易，因
此可以降低外在環境對新興市場造成的衝擊。

在資金動能方面，豐中華投信表示，由於美元持續貶值，推動大量資金流向新興市場。根
據EPFR統計資料顯示，12月全球新興市場淨流入超過30億美元，寫下2007年的單月次高紀
錄；而在各區域型基金方面，以新興亞洲基金12月淨流入22.4億美元，最受青睞，其次是
新興歐洲淨流入了13.6億美元，拉丁美洲則小幅流入2.6億美元。

12月MSCI新興市場指數微幅上漲0.28%；各區域裡，受到國際原油價格持續上攻激勵下，
以能源類股為主的新興歐洲以3.28%的漲幅居冠，拉丁美洲1. 18%居次，而新興亞洲則在
台、韓股市同步回檔修正下，反而下跌了0.57%。

滙豐中華投信認為，美國次級房貸風暴引起的負面效應，恐怕將衝擊第一季全球股市表現
，但全球新興市場特別是亞洲部份，應自下半年就可望展開反攻，建議投資人可以在上半
年，分批買進一些亞股基金或新興市場基金部位，靜待市場反彈。

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