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新興國家將面臨還債潮 中國佔比超過一半

〔財經頻道／綜合報導〕2008年金融危機時，各國央行採取寬鬆
貨幣政策，低利率帶來較低的舉債成本，讓新興市場國家、企業
紛紛發債，截至今年6月底，新興市場債務高達57兆美元，約佔
全球債務總額的1/3。

如今新興市場面臨債券到期，發債者必須向投資人返還資金，且
隨著美歐等大型央行加快QE退場腳步，未來新興市場將面臨利率
上漲帶來的償債風險。

《日經新聞》報導，根據調查公司迪羅基（Dealogic）統計，往
後3年到期須償還的債券約3.23兆美元。2018年償還金額約8919
億美元、2019年1.1兆美元、2020年約1.2兆美元，償還金額逐年
遞增。

其中以中國償還金額最高，超過總量1/2，3年合計需償還1.75兆
美元。

過去中國企業大量舉債，導致債務膨脹，如今隨著中國金融監管
單位收緊貨幣政策，中國今年有多家企業出現債務違約，特別是
發行美元計價的企業債，如石油企業「中國國儲能源化工集團（
CERC）」、房地產「新昌集團」等。

以往美國升息往往伴隨美債殖利率上漲，過去1994年美國升息，
資金回流美國，造成新興市場股價、貨幣崩跌，同年引發墨西哥
金融危機，及1997年的亞洲金融風暴。

不過也有觀點認為，如今新興市場擁有高額外匯存底，將足以支
應即將到來的償債問題，不會引發金融風險。如中國截至6月底
，外匯存底達3.11兆美元，遠高於往後3年必須償還的金額。


3.心得/評論：

中國企業債務繼續違約下去，投資人豈不要當冤大頭。

今年1-7月中國至少有20件企業債務違約案例，
看來買中國債券的風險不比買股票低……

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