數字會說話：中國經濟惡化 貿易戰衝擊大 - 股票

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數字會說話：中國經濟惡化 貿易戰衝擊大

編譯楊芙宜／台北報導〕受到和美國貿易戰的衝擊，彭博亞洲首席經濟學家舒暢撰文指出
，中國5月份一系列數據紛紛走弱，包括長期企業貸款、投資、工業利潤3個指標已大幅降
至低於去年經濟成長率（6.6%）水準，未來幾個月經濟可能會進一步下滑，且形勢的惡化
可能暫時不會逆轉。

文章指出，彭博經濟研究最密切關注的5個指標中，4項指標凸顯中國經濟持續惡化的跡象
：首先，最令人不安的是中國長期企業貸款5月份進一步放緩，在3個月移動平均的基礎上
，新增中長期企業貸款降至3949億人民幣，低於3月份的4817億人民幣。

其次，今年前5個月固定資產投資年增率下滑至5.6%，低於前4個月的6.1%；基礎設施投資
步伐意外減緩，民間投資延續了去年8月開始的減速趨勢。

第3，5月份前瞻性指標顯示貿易形勢令人擔憂，中國官方採購經理指數（PMI）中的新出
口訂單指數大幅下滑，3個月移動平均值從4月份的47.2雖微升至47.6，但仍然深陷萎縮區
域。

第4，中國滯後效應更長的工業企業利潤數據顯示，在5月份貿易戰升級前，企業部門已經
持續表現疲軟；今年1-4月利潤年增率下降 3.4%，較1-3月的降幅3.3%再擴大。

在彭博關注的中國5項經濟指標中，唯一維持正向的是總體信貸仍在擴張，5月份社會融資
規模存量增速10.6%，從4月份的10.4%略微上升。

文章指出，一系列有關中國經濟穩定的關鍵晴雨表5月份都在走弱，未來幾個月經濟可能
會進一步下滑，這都要求中國政府擴大刺激政策的支持。

文章說，中國經濟形勢的惡化可能暫時不會逆轉，即使有中國人行（央行）支持，信貸擴
張也未必會加速，主因民營部門預計會控制投資、進而抑制信貸需求，且出口可能進一步
下降；受惠於中國政府近期支持大型基礎建設項目融資的措施，投資或許是唯一可能有所
改善的指標。



3.心得/評論：

應該也還好，

之前認識的台商說他們現在還是缺工狀態，

可見川普的打法對一般民企效果看來是不大，

而且中國只在拿出鐵公基的老招出來刺激景氣，

外加人民幣跌個爽，

應該就可以消去不少美國的攻擊了。

不過話說回來，

美國最大的幾個殺招，

其實也都還沒出，

不然光是微軟的更新認證，

就很有得玩了。

繼續觀察吧，反正人民幣都還沒破七。













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