散熱雙雄 9月營收發燒 - 股票

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2.原文內容：
散熱需求應用愈來愈多，再加上手機散熱主力客戶三星新品NOTE 8於9月1日
展開預購，被列為三星概念股的散熱雙雄包括超眾（6230）、雙鴻（3324）9月營收雙雙
攀頂，超眾9月營收更首度突破7億元關卡。

韓國三星旗艦機Note 8趕在蘋果新機上市風光上市，繼9月1日展開預購後，隨之在9月15
日開賣，新機拉貨潮啟動，雖然市場一度傳言，受到Note 7自燃事件影響，這次三星態度
趨於謹慎，為降低風險，三星大刪初期備貨量，只剩4月開賣的Galaxy S8備貨量的半數，
由於單量不多，第一批出貨將由雙鴻獨享，超眾可能要等到第四季初才能分享到三星的光
環。

儘管如此，兩大三星概念股9月營收依然開出紅盤，雙鴻受惠於手機、伺服器及電競三大
產品線出貨同步成長，9月營收衝上7.44億元，相較於去年9月創下的歷史新高紀錄7.15億
元，呈年增3.99％，也較上月的6.65億元成長11.76％。

雙鴻不單是9月營收攀頂，就連第3季單季營收20.75億元，也同步創下歷史新高，較去年
同期的20.25億元，成長2.42％，也較上一季的16.17億元，季增28.26％，季增率表現符
合公司在前次法說會時、超出2成的預期。

雙鴻今年上半年因為韓系客戶手機熱管出貨量大減，再加上平均銷售單價大降，獲利遭到
侵蝕，上半年累計稅後盈餘1.04億元，呈年減55.55％，每股稅後盈餘僅剩下1.31元，與
去年同期的3.3元差距甚遠。

雖然伴隨著三星新機登場，再加上伺服器產品有Intel新平台Purley上市的利多，讓雙鴻
第三季的拉貨量能驟增，也讓雙鴻成功在第三季扳回一城。

不過，法人指出，雙鴻第三季營收創高，雖已讓人吞下一顆定心丸，但上半年手機散熱平
均銷售單價（ASP）下滑的陰霾仍在，第三季的毛利率能否揮別今年上半年15.21％的低毛
利率表現、重回去年的2成水準，是一大觀察重點。

雖然超眾9月營收恐少了三星光環照耀，但所幸有新平台Purley上市所帶來的換機潮挹注
，超眾9月營收表現也同樣亮眼。

超眾經結算9月營收達7.02億元，不但較上月的6.19億元成長13.37％，也較去年同期的
6.56億元，成長7.09％，不過，因上半年營收表現略為落後預期，致今年前三季累計營收
51.9億元，仍較去年同期衰退4.06％。

法人指出，超眾9月營收大幅成長，主要是靠新平台Purley的拉貨挹注，展望第四季，預
料多了三星手機散熱訂單的挹注，再加上傳統旺季拉抬，今年業績逐季成長的可能性仍
高。



3.心得/評論：
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散熱雙雄超眾和雙鴻七月營收雙雙創新高 均攀上7億元
而今天兩支的走勢卻大不相同

雙鴻的主力產品在於手機導管和電競散熱 依照新聞和法人報告似乎是競爭和殺價效應
使得毛利表現衰退，而根據年報公司的發展策略及似乎著重於伺服器雲端領域，和超眾
也有些微不同

而超眾主力產品和雙鴻稍有不同，伺服器比重較高，加上公司表示訂單滿載及今年擴產
，還有新伺服器新產品上市，業績能否重回成長也有待觀察

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