放眼全球 賺得更多 - 理財

跟各位分享一下本期今週刊的封面故事
他們將台灣當前的投資環境與國際投資環境做了簡單易懂的說明比較
剛好本人也從事國際資產管理的諮詢及服務 對這方面感受特別深刻
國內長期處於實質利率(銀行利率-通貨膨脹率)為負的情況下
加上國內投資環境不佳 獲利大不如前
而國際間真正有競爭力的金融商品被政府管制進入台灣

如果只是一般的上班族 薪水與資產都佈局在台灣
而且又沒有合法節稅的管道或方法
在投資獲利普遍不佳 實質薪水又不漲的情形之下
那麼資產將慢慢被負利率以及稅負給侵蝕殆盡

基於為客戶賺錢自己才會賺錢的的信念
我們在國際資產配置所挑選的產品都做過嚴格的風險考量
務必在安全保本的情形下 讓客戶享受免稅又高獲利的收益
希望以此篇借花獻佛與所有對海外資產配置有興趣的朋友做交流
也歡迎各位朋友一起來研究比較國內外各種優秀的金融財富工具



投資海外當富翁

撰文/郭庭昱

台股、台幣軟趴趴，島內財富大縮水！

國外利率高於國內，資金大筆匯出；油價高漲、順差銳減，台幣資產演出
股匯雙殺的戲碼，反觀全球各地股市頻傳捷報，美元、歐元等貨幣強勁，
想要賺得更多，不能不向全世界「錢」進！

「幫我把所有股票賣掉！」十月三日，在貿易公司上班的陳上林（化名）
拿起電話對營業員下了罕見的「清倉指令」，這幾天，台股正辛苦地從五
千九百點爬上六千一百點，可是台幣卻貶破三十三．二兌一美元，多年來
的經驗告訴他，認賠也要離場。

當時國際股市表現不錯，陳上林每晚看財經新聞，日本、韓國都在漲，氣
氛滿樂觀，想到手中的台股，他稍微放寬心，想著只要漲三％，就能打敗
定存賺錢，但選台器一轉到國內新聞、談話節目，盡是些壞消息，他的心
情涼了半截。學者、專家、立委為了二次金改吵成一團，外資大砍金融股
；接下來是高鐵增資、高捷弊案，三不五時傳來股市禿鷹案情升高的消息
；中鋼董事長林文淵一年竟然領了四千萬元分紅……，台灣亂成一團，想
到還要吵到十二月地方選舉，甚至於二○○八年總統大選，陳上林投降了
，決定賣掉股票不看新聞，圖個清淨。半個月以後，台幣已經貶到三十三
．七兌一美元，台股像吃了瀉藥一樣，跌到五千六百點。

消息面混亂 台股令人「精神耗弱」

這樣的經驗，任職旅行社總經理的郭發宏形容是「精神耗弱」，辛苦研究
台灣股票，買進後又熬了那麼長時間，就因為一些莫名其妙的原因，隨便
就賠錢，他早就「化悲憤為行動」了。

國小四年級就來台灣求學的郭發宏是印尼華僑，十多年前大學畢業後開始
買台股，靠聽明牌投資，還賺了些錢。沒想到一九九五年中共導彈試射，
台股沒命地從七千多點狂跌到四千多點，原本融資買的股票紛紛追繳、斷
頭，痛定思痛反省時他想：「台股怎麼這樣？老共講幾句話，再這樣投資
，一定要精神耗弱。」在減少持股後，兩年後又遇到九七亞洲金融風暴，
台股再度大跌，再次嘗到斷頭的痛苦，此後，他把大部分的錢轉去海外投
資。

一開始，郭發宏嘗試外幣存款，因為國外銀行開戶的存款利息不用在台灣
繳稅，他就到新加坡銀行開戶，慢慢感覺匯率變化的影響，對於銀行推薦
的產品都會仔細看過條件，也和懂理財的朋友研究，和國外銀行往來，一
定會親自到當地開戶，和銀行打交道才放心，不會碰到詐騙的陷阱。

像是台灣這三年才大紅的結構式產品，他很早就接觸，「二○○○年的時
候，國外銀行有很多產品是和LIBOR（London Interbank Offered Rate，
倫敦銀行同業拆息利率）連結，一年期利率保證八％到九％，提前達到這
個獲利還可以先贖回，可是後來台灣的銀行也大量賣這些產品，不但利率
剩下四％，期間也不斷拉長，我就不買這類產品。」

二年前他看到資料說印度因為人口多，資訊產業不錯，買進印度基金，那
時候印度指數才四千多點，買了以後只要賺二、三成會先賣掉落袋，觀察
一段時間再進場，進出了好幾次，一直到前陣子七千多點又出場。郭發宏
說「國際投資只要看大方向，買進股票以後就能感覺到市場好不好，覺得
市場不穩或是政局不穩，跌二成一定停損，不像台灣股票整天有消息進來
，一下覺得要買，一下又趕著賣」。

台股疲軟不振 全球股市報酬率一至二成

國外投資就是一周看二、三次，只看重要的變化，再依照自己的停利、停
損點進出就好，而且國外投資的標的很多，不好的股票不碰就好，「像航
發會要投資高鐵，我怎麼知道會不會影響華航？不要理它就好；還有像台
灣上市公司老闆有內線交易，這如果在美國早就被抓起來判刑，在香港也
會判很重，在大陸可是要殺頭的，怎麼在台灣都沒事？」郭發宏國際投資
多年來，早已熟悉各國的規則，對台股更加不動心，當然，也不會動氣。

去年中，香港股市加溫，郭發宏看到油價上漲，他特別研究香港績效前幾
名的基金持股，發現都持有中國石油，便直接到香港的匯豐銀行開戶，約
港幣四塊多買進，一直放到今年中七塊多出場；今年郭台銘的富士康在香
港掛牌，他也排隊去抽籤，雖然打算買二十萬股，結果只分配到二萬股，
但還是大賺一倍，最近因為禽流感的消息，他把亞洲基金及港股都出清，
等待明年初低點再進場。

過去，台股活力十足，從一九八七年以來，表現一直跑贏全球股市，MSCI
指數線圖清楚地述說著台股的強勢，一直到二千年科技泡沫後，台股表現
開始落後全球股市，留在台灣投資，再會選股還是可能賠錢；站在國際投
資的角度，看得愈遠，愈有多樣的選擇，而投資最重要是選到強勢的市場
，上升的股市，大家都容易賺錢；下跌的市場，覆巢之下無完卵，近年來
由於網路及資訊傳播速度快，更加助長投資沒有國界。古代陶朱公富可敵
國，祕訣就在於他周遊列國、賤買貴賣，有更多的選擇，在甲地買進便宜
的東西，到乙地高價賣掉。如今，國際投資也能讓你成為新時代的陶朱公
，境外致富。

今年六月以來全球股市反彈，東歐或日本基金都賺二成多，亞洲也將近二
成，美國約五％到一○％，惟獨台股在八月見到高點後，急瀉直下，測試
今年低點，不管台灣的問題在哪裡，資金永遠服膺「政治有立場，金錢無
國界」的道理，急著撤出台灣，短期內不會回流，不只是台股弱，就連新
台幣在二○○○年以來，也是相對美元、歐元弱勢，資金逐漸地流向會賺
錢的市場及商品。

台幣放任貶值 買歐元兩年賺四成

統計顯示，第二季開始，國人紛紛贖回台灣的股票基金，轉向投資海外。
由於台幣轉弱，國內利率又低，一年定存才一．八％，相對於美元定存有
四％以上差得太遠；就算是短天期的資金，國內債券型基金年報酬率才一
．三％，美國貨幣基金報酬率也有二．九％，是台幣的一倍以上，尤其當
時央行放任台幣貶值的態度，更讓大筆資金肆無忌憚地外流。

不過，把資金送出國前，風險意識絕不能少。「台灣人太重視報酬，不太
管風險，是海外投資大失敗的原因。」綽號「拿破崙」、專事擁有上億資
產富人的理財專家指出，投資海外最重要就是風險，全世界的有錢人和銀
行打交道時，第一就是要保本，第二是節稅，再來才是獲利。在保本的前
提下，選對強勢貨幣存款相當重要，過去幾年選對了澳幣、紐幣、歐元當
存款，換算成台幣的報酬率絕對比台股好太多，而且賺得安穩。選強勢貨
幣和保本的觀念，是國人跨出台灣投資最重要的觀念。

光靠外幣定存賺錢，室內設計師劉潼是活生生的明證。「藝術投資才最難
，梵谷在三餐不繼時的畫作最有生命力，誰知道後來一幅畫可以賣一億美
元，看清楚什麼東西有真價值，以後會流行，就是投資的好對象。」這話
聽來有點玄，卻是劉潼投資成功的根源，不管是藝術品或投資，「buy
future」（買未來）就是核心。國際投資的眼光來自於長期細心的觀察，
從國際事務到身邊小事。他醉心歐洲藝術，常常到各地博物館參觀，覺得
歐洲的經濟很扎實，歐洲人做事也很實在，在精品、精密機械及技術的能
力也強，在○二年左右買進歐元，到去年才賣出，賺了三、四成。

買未來性 加幣及人民幣有潛力

劉潼曾到澳洲當過賽車手，一九七二年從香港來台灣發展，見過幾次金融
市場大起大落，自有一套定見。

「一九八五年柴契爾夫人去大陸談九七回歸的事，香港人嚇壞了，連我八
十七歲的媽媽也排隊申請移民新加坡，天呀，到九七年真的回歸時，媽媽
都九十九歲了，這把年紀還需要這樣？」當時劉潼一位朋友卻逆勢在銅鑼
灣附近買了一間不錯的房子，要價港幣二百多萬元，原因是「香港有五百
多萬人要生活，房子總是有用」，當時香港人心惶惶，朋友的作法令他印
象深刻，七年後這位朋友離婚，賣掉房子分財產，竟然是以四千七百萬元
脫手。

此外，他也看好加拿大，因為加拿大的房價是美國的四分之一，這兩年美
國房地產大漲，加拿大漲得沒有美國多，又是天然資源很豐富的國家，長
期不管是溫哥華或是多倫多的房地產，還有上漲空間，連帶也很看好加拿
大幣。

他不買股票，因為股票個別因素太重，誰知道老闆在想什麼？不上媒體不
知道他在做什麼？上媒體也可能是要講好話、賣股票，劉潼只投資他懂的
外幣和不動產，因為「一個貨幣的價值，沒有一個大戶或國家可以動手腳
，長期會顯現真實的價值。」

劉潼認為現在持有美元要很小心，目前美國國民負債率是五年前的六倍，
利率上漲，對美國經濟是沉重的壓力。現在物價還平穩，是因為中國輸入
低價產品的幫忙，一旦未來物價、利率都高，對經濟的打擊將很大。美元
強勢只是短期假象，美元短期只是靠利率在撐，這樣而來的價值很危險，
長期他把錢放在加拿大幣和人民幣，等待升值。

境外致富 親自開戶取得第一手資訊

不過，想要境外致富，安全絕對要第一，擁有加拿大理財規畫顧問（CFP）
專業證照、也是台灣會計師的楊梅隴補充，很多台灣人急著把錢移到海外
，一味相信某些理財顧問的建議，為求方便就在台灣買海外保單、存定存
戶，都可能遇到理財的陷阱。她建議，不論是開國外銀行戶放定存、買海
外基金，或者是保險，最好都能夠本人到金融機構去開戶，才不會買到假
產品。最近很多人把錢放到香港，當地金融體制健全，政府有規定，開任
何的帳戶，都一定要本人到場，銀行會要求看到登機證，確定身分，才能
保障開戶的真實性和安全性。

KGI中信證券財富管理部資深經理溫宗憲觀察，投資海外時，由於語言障礙
，資訊的流通比較不方便，如果金額不大，當然是買海外基金方便；對於
投資金額大的投資人，提供即時中文資訊及建議相當重要。

「對於少數具有資訊優勢的人，買國外股票賺錢遠比台灣容易。」溫宗憲
說，目前買賣海外股票的投資人，九成以上是買美股；有些電子公司老闆
及高階主管，在接國外訂單時，就了解國外的需求，順勢操作國外公司的
股票，自然是如魚得水。不像台股貼著盤面太近，消息滿天飛，動不動就
設停損出場，操作國外股票，能夠以平常心看待，反而賺得多。

寶來證券國際金融部總經理劉宗聖指出，二○○○年以前，台灣人賺股票
錢太容易，對於一年賺五％到一○％的保本產品很有意見；到科技泡沫後
，保本產品大量成長，○二年一些歐元相關的產品，讓投資人大賺匯差。

亞洲股市 未來一年資金追捧的焦點

同時間，一些高桿的投資人光是做海外可轉換公司債（ECB）和台股間的套
利，輕鬆就可賺進三成；後來股票大跌，ECB不受歡迎，銀行轉向推出結構
債，可是設計的年限太長，一些不知情的投資人大量的套牢，這些資金目
前大部分都要等到期日才能保本贖回了。

針對未來趨勢，劉宗聖分析說，目前國際上還看不到明顯的主流，投資人
可以先找相對好、安穩的產品，例如一年有五％報酬的結構債
（Structured Notes）、不動產證券化基金（REITs），比較能承受高風險
的投資人，可以逢低投資亞洲股市，例如日本、東南亞、泰國，除了海外
基金，ETF（指數股票型基金）可以讓投資人多空、波段靈活操作，是近來
熱門的產品。

目前台灣人最常見的海外投資工具，就是海外基金、外幣存款或是海外的
股票，當然投資人必須依照資金期限的長短，以及可以接受的風險，來挑
選適當的標的，依專家建議，未來一年日本及新興亞洲股市是資金追捧的
焦點，可以逢低投資；至於風險接受度高者，則可以選擇能源、生技基金
介入。

外幣存款方面，專家認為台幣不易貶破三十四．五兌一美元的價位，但短
期內也不會大幅升值，將台幣轉放外幣，期限宜短不宜長，以保持操作的
靈活度；到明年中以前，美國聯準會持續升息，美元有續強空間，可選擇
短期美元結構債或定存，中長期則可以選擇歐元或加幣。

至於海外投資個股，目前台商赴港掛牌成風氣，這些公司都在中國經營有
成，未來必將成為外資買中國概念的標的，像是富士康、裕元、康師傅都
是值得注意的大型股，未來中國內需崛起，中國大型公司如中國石油、中
國人壽是最具有代表性的公司，最適合在市場氣氛低迷時買進。

財富是一種個性，一種學習，一種生活，全球化的腳步愈來愈快，國際化
投資不但讓你更貼近地球村，也提供更多的賺錢機會。諾具爾經濟學獎得
主William Sharp研究顯示：「一個成功的投資，八五％歸功於正確的資
產配置，一○％來自於選擇投資標的的功力，五％必須靠上帝的保佑」，
擁有國際投資的能力，可以增加資產配置的廣度及深度，找到報酬更高、
風險更低的產品，讓你的財富組合更健康。

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