操盤工具之〔法人選擇權分析表 1.0 〕 - 期貨

許多投資朋友對於外資的選擇權留倉部位
到底要如何判斷
總是有許多疑惑
法人的選擇權部位到底要如何解析
給大家一張工具表
重點還是一樣
〔要一眼望去就了解〕
才有助於交易

首先請大家先下載這個工具表

http://ppt.cc/0u,b

打開之後就會看到下圖


http://ppt.cc/MF7F


底下的〔點資料連結就會更新〕
這個sheet 是和之前的更新表一樣
需要更新之後
才能看到最新的資料
這份資料應該三點過後就會有了

更新之後
就可以看到整理過後的分析表

先來看看〔總表〕
這可以看到法人的留倉口數以及均價
期交所是提供留倉部位的市值
市值／口數就可以得到均價了

以下可以就幾個方面來分析法人的部位多空情形

第一種：淨口數

淨口數＝ＣＡＬＬ（買方口數－賣方口數）－ＰＵＴ（買方口數－賣方口數）

那可以發現自營商的ＣＡＬＬ實際上是賣方比較多
因此在ＣＡＬＬ的口數部份是偏空操作
ＰＵＴ則是買方比較多
這樣還是偏空操作

外資的ＣＡＬＬ是買方較多
這樣是偏多操作
ＰＵＴ也是買方較多
這樣是偏空操作
不過ＣＡＬＬ比ＰＵＴ還多
因此就口數上外資是偏多的

第二種：淨金額

淨金額＝ＣＡＬＬ（買方金額－賣方金額）－ＰＵＴ（買方金額－賣方金額）

從金額來看的話
可以發現到結果剛好和口數相反

自營商的淨金額是＋１億
是偏多的

外資的淨金額則是－５億
是很明顯的偏空

因此過去只看口數來分析的話
在某些時候是容易看不出真實情況的

有些時候
外資會因為ＰＵＴ獲利太多
因此會買進期貨多單來鎖住利潤
這種情況
更容易讓投資人混淆
因此特地做了一個〔約當大台口數〕
這樣大家就可以知道
法人的部位是什麼情況

做法的出發點如下

以正常來看
選擇權價格超過２５０
就應該是價內了
〔隨著時間不同會有變化
這邊為了計算方便
概略取２５０當基準〕

因此當均價為２５０時
就認定這個選擇權的Delta為1
也就是約當一口小台
再把口數除以４
就可以換算成大台了
因此約當大台口數計算公式如下

約當大台口數＝（留倉口數ｘ均價）／（２５０ｘ４）

ＰＳ：如果很難懂就只要了解兩件事

１。這個公式不但有考慮口數，還有考慮市場上的價格。
２。根據統一的計算方式，就可以得到ＣＡＬＬ和ＰＵＴ的綜合效果。

由這個公式就可以知道
自營商昨天約當作多了１９２５口大台多單
外資則是作空了１萬口左右
因此昨天那４０００口買單
還是無法抵銷掉選擇權的空單部位的

希望可以透過這個表
幫助大家更了解外資的多空動向
下次再看到外資逆向做多單的時候
就不會霧煞煞了...


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