指數投資,另類避險選擇-選擇權結構型商品 - 理財

※ 引述《STSTAR (滿天星)》之銘言：
: 基本上, 我從以前聽信理專理財已經轉為全球型指數股債配置被動投資長期持有. 自身的
: 情況是經退休, 也是財務獨立. 現在最擔心的是, 黑天鵝事件或是像去年3月股災發生,
: 所以資產中想要有一些與指數型ETF負相關或非正相關, 來避險或降低風險. 而這些負相
: 關或非正相關並不要求高報酬, 是有保險的概念. 現在大都是股債配置, 但在低利率大環
: 境之下, 大家也有非負相關的配置是高評等公司債或現金.
: 以前配置的-選擇權結構型商品 適當操作發現似乎也有避險作用. 操作是選擇數檔股票(
: 2~3檔), 在數月時間內 (如6個月到12月)， 有每日或每月比價, 當比價時股價低於(KO)
: 市價15%~30% (%預先選擇好) 就以較低15%~30%股價購入. 概念是當持有實際股票大跌時,
: 這檔結構型品以較低價(KO時15%~30%)承接, 可以攤平一些風險並且不管是否KO在KO前期
: 間都有利息可拿. 當然, 只選2~3檔股票來操作風險較高。我問了也可以選擇數檔指數型E
: TF來操作但相對發的利息更低. 門檻從以前50萬美元降到30萬美元可以操作 (可以單人或
: 集資). 也有人把資金分散多檔這類產品(集資方式並盡量非相關產業與公司)來避險+賺取
: 利息.
: 我想請教的是: 部分資產買這類產品做為避險(如以數檔指數型ETF來操作)是可以的概念
: 嗎? 如果跟部分資金投入BNDX 想比呢? 主要是想留得青山在不怕沒材燒, 山可以燒ㄧ點
: 不要燒了一大半.
: PS:這類產品必須有專業投資人資格才可以購買, 就是沒有政府的保護傘下去操作一些高
: 度風險的產品.

這其實是個 Cash-Secured Put 的構造
把"每日或每月到期，沒被行權就賣下一筆"
講成"每日或每月比價，以較低15%~30%股價購入"，乍聽之下好像是個bonus似的

put-call parity:
PV(K) - P = S - C

如果你願意持有 PV(K) - P
那你應該也願意持有 S - C

你現在已經持有指數型ETF了，就自己去市場上賣相對應的covered call
看想要賣多少部位或賣什麼價位可以自己選
也不用專業投資人資格或三十萬美元門檻

或者比較喜歡 Cash-Secured Put的型式，也可以自己賣

但問題是這不是個"跟指數型ETF負相關或非正相關"的產品
真的想要"跟指數型ETF負相關或非正相關"的話，或許可考慮買 Protective Put
當然，避險是有成本的

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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.

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