投銀買雷曼連動債 砍至一折 - 投資

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投銀買雷曼連動債 砍至一折

【經濟日報╱記者林巧雁、呂郁青／台北報導】 2008.09.20 02:33 am

雷曼兄弟申請破產引發投資人恐慌，多家投銀則想趁機撿便宜。據了解，花旗、高盛和德
銀都有意收購雷曼兄弟發行與保證的連動債，且市場報價昨（19）日再創新低，由原本喊
出的三五折跌至僅剩一二折。

消息來源指出，投銀預期本國銀行可能出清手中二、三成左右的雷曼兄弟相關投資商品，
以本國銀行買雷曼兄弟相關商品金額約400億元計算，也就是80億元至120億元。

國內某家到美國參與雷曼兄弟債權人會議的銀行轉述，雷曼兄弟若清算，其發行的主順位
債券仍有機會求償回四、五成，但次順位投資人拿回本金的機率不大。由於連動債屬於主
順位債券，銀行主管指出，投銀如果用一二折的價格取得雷曼兄弟發行保證的連動債，之
後可賺取至少三成以上的價差。

銀行主管解釋，連動債是無擔保優先債券，債權優先清償的順位僅次於有擔保債權，高於
次順位債及特別股與普通股。也就是說，就算雷曼兄弟公司進入清算程序，在扣除其他雷
曼兄弟公司有擔保債權後，連動債券將可優先受償。

據了解，投銀對雷曼兄弟發行的連動債商品報價最近每天跌一成，周三時報價打三折，周
四打兩折，昨天僅剩下一成二。本國銀主管指出，報價實在太低，銀行因而不太願意拋售
。

外資主管則認為，雖然本國銀嫌投銀報價太低，由於許多投資人信心不足而要求贖回，銀
行在不可能自己花錢買回來的情況下，投銀願意收購這些贖回單，也算是幫了本國銀一個
大忙。

外資主管指出，投銀積極收購雷曼兄弟發行保證的連動債，除了撿便宜，另一原因是想趁
機幫中國的銀行解圍，為日後關係鋪路。因為不少中資銀行也踩到地雷，買到很多雷曼兄
弟連結商品，若投銀能幫忙減少損失，日後這些中資銀行初次公開發行（IPO）等業務可
能會回饋給這些曾幫過忙的投資銀行。

【2008/09/20 經濟日報】@ http://udn.com/

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