投資教室-基本觀念:華倫巴菲特賺錢哲學～四大投資策略 - 基金

華倫巴菲特賺錢哲學--四大投資策略


　　華倫‧巴菲特的投資策略簡單地令人難以置信，不需學習電腦程式，也不用
研讀二吋厚的投資學。巴菲特說：「我們所做的事，不超出任何人的能力範圍，
多做額外的工作，不盡然就能得到與別人不同的結果。」 巴菲特的投資策略只協
助那些樂於接受他的投資建議的投資人，如果你意志不堅，任何投資決策都受市
場風吹草動影響，那麼華倫‧巴菲特的投資策略能幫你的就很少了！

一：不要理會股市每日的漲跌

ꄠ 　這是最具挑戰性的開始！ 股市是喜悅與悲情交替發作的地方。也正是這樣的
行為創造出層出不窮的投資機會，特別是當傑出企業的股價跌到不合理的低價時
。如果你相信股票市場比你更聰明，你可以照著股價指數的引導來投資，但是如
果你已經做好你的準備作業，並且徹底了解你所投資的企業，那就拒絕市場的誘
惑吧！

　　 巴菲特的辦公室裡沒有股票行情終端機，巴菲特認為，如果你打算擁有一家
傑出企業的股份並長期投資，但又每一天去注意股市的變動，這顯然不合邏輯。
當你忽略市場的變化時，將會驚訝地發現，你的投資組合反而變得更有價值。「
在我們買了股票之後，即使股市休市，我們也不會有任何困擾。」巴菲特說：當
你將注意力轉向股市，而且在你心中的唯一疑問是：「有沒有人最近做了什麼愚
蠢的事，讓我有機會用不錯的價格購進一家好企業的股票？」此時，你已經接近
巴菲特的水準了。

二：不擔心經濟情勢

　ꄠ 投資人常以一個經濟上的假設做為起點，然後在這個完美的假設裡選擇股票
來配合它，巴菲特認為這個想法是愚蠢的。

　　 因為沒有人具備預測經濟趨勢的能力，同樣地，對於股市的漲跌也沒有人可
以準確預估。而且，如果你這次預測經濟趨勢或股市漲跌準確代表你選擇的股票
會在某一特定的環境裡獲利，你將不可避免地會一再面臨變動與投機。換而言之
，不管你是否能正確預知經濟走勢，你的投資組合將端視下一波經濟景氣如何來
決定報酬。

巴菲特喜歡購買在任何經濟情勢中都有機會獲利的企業。當然，整體經濟力
量可以影響毛利率，但是整體看來，只要堅持投資要訣不管經濟景氣如何變化，
就像巴菲特投資的企業應都能獲得不錯的收益。而短線持股，就只能在正確預測
經濟景氣時才能獲利。投資與投機的分野不也就一清二楚了嗎？ 　

三：以經營公司的心態買進股票

　ꄠ 巴菲特投資企業時，不論是否參與經營，注意的都是這家企業的營運績效、
獲利能力、實質價值，而且以企業主的立場去看待。事實上，股東本來就是業主
，原本就該關心這些層面，只是太多投資股票的人把自己看做是投資人，而非股
東，所以才會只在意股價的每日變動。但巴菲特證明，以買公司的立場做投資，
獲利絕對大於只想賺差價的人。他的投資原則就是『買進好公司的股票，長期持
有』。這種簡單的投資原則，最適用於長期趨勢向上的股價。

四：以管理企業的角度經營投資組合

　ꄠ 巴菲特相信，不了解自己應該做什麼的投資人，只有運用廣泛分散的投資策
略才能得到報酬。因為嚴格說來，如果這些「所知有限」的投資人想投資，他們
應該擁有一大堆股票，並且每隔一段時間清理一次。換句話說，「所知有限」的
投資人應該買進指數型基金、並運用平均成本法投資。而成為一個指數型投資人
並沒有什麼好可恥的，巴菲特認為，事實上指數型投資人會打敗大多數的專業投
資人。

　　 只有當你了解商業經濟學，而且發現五到十家具備長期競爭優勢、價位又合
理的公司，如此你才算是個「十分用功」的投資人。那麼，傳統的分散投資策略
，對你是沒有意義的。因為若你目前持有的是財務風險最少、且長期遠景最佳的
公司，那有什麼理由你會把錢投資在你心目中排名第二十位的企業，而不把錢投
入最頂尖的選擇上呢？

　　 你不只要避免賣掉手中的頂尖企業，而且要謹慎地選擇新企業股票。如果這
家公司沒有經過你的投資原則檢驗，千萬不要購買。你必須耐心且理性、冷靜地
等待適當的企業出現。「不買進或賣出，就不會有進展」這個假設是錯誤的，在
巴菲特的想法裡，穩健地安排投資組合、遠比做出數百個聰明的決定來得輕鬆。







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