投資市場看美元臉色 - 投資

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過去二個月，歐元漲、黃金漲、油價漲，讓大家認為強勢美元趨勢改變了。

事實上，強勢美元並未改變，只是修正一下罷了。目前美元再度轉強，翹翹板

又轉向了。

美元指數2個月跌幅7.2%

最近去演講時，總有人問我，該不該買歐元。因為，歐元兌美元從3月中旬跌

至1.05，近二個月卻強力反彈至5月15日1.1466，漲幅9.2%。同時間，美元指數

從近期最高100.39跌落至93.13，跌幅負7.2%。

另外，黃金也從3月中旬每盎司1142美元，反彈至1232美元，漲幅7.9%，布蘭

特原油價格也從3月中旬最低每桶53.44美元，漲至5月初最高67.77美元，漲幅

26.8%。

許多人看到美元指數衝上100，覺得滿足點已到，而其他商品則在相對低檔，

認為趨勢已經改變。但事實上，美元強勢趨勢仍然未變，只是漲多修正罷了。

最主要支撐的理由，仍是資金面與基本面。

資金面與基本面，有利於美元升值

5月19日有消息傳出，歐洲央行可能提早在5、6月增加購債金額，提早因應

7、8月暑假流動性不足的可能性。受此影響歐元一天大跌1.46%，美元指數也

反彈1.18%。從大趨勢來看，美國聯準會正在為升息預做準備，但歐洲央行還

在印鈔票，另外，日本也持續寬鬆，中國積極降息，從貨幣供給額多寡來看，

美元升值機會高於貶值。

另外，近期美元修正主要關鍵是美國部分經濟數據不如預期，例如，非農就

業人數、PMI值、第一季GDP成長率等，都低於預期，讓市場預測聯準會升息時

間可能延後。

不過，美國基本面並未轉壞，只是部分受到季節性因素影響，第一季美國企

業財報，普遍優於預期，另外，就業人數也逐漸回溫，近期美國房屋開工率上

揚，建築許可率也上升，美國經濟仍朝向正面發展。

商品原物料初步止跌，不至於強勁回升

美元走弱時，原物料價格則相對走強。包括油價強勁反彈至67美元、黃金站

上1200美元。不過，原油供給仍然充沛，短期中東地區緊張衝突只會影響小幅

供給，而一旦油價上揚，美國頁岩油商可能增加產能。目前油價雖初見底部，

但預估在供給充沛下，油價不容易大漲。

另外，黃金上揚也偏向於避險功能，前二個月債券市場大震盪，部分資金轉

進黃金避險，造成金價波動，而一旦恐慌氣氛降低，金價仍將回落。

整體而言，今年仍是資金充沛、經濟復甦的多頭年。雖然世界銀行最新報告

，下修今年全球經濟成長率為2.8%，比年初預估下調0.3%，但此主要是受到俄

羅斯與拉丁美洲經濟成長低於預期，以及原物料價格下跌的影響。對於主要先

進國的經濟成長，包括美、歐等國，仍偏向樂觀。因此，手上抱有美國、歐洲

基金(選美元避險計價)的投資人，可以更有耐心的繼續持有。至於，想要搶進

歐元的投資人，最好還是停看聽，因為，在不斷印鈔下，歐元仍有貶值壓力。


(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)



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