我的期貨血淚史 3 - 期貨

在法人部的工作雖然不無聊，不過我還是想做自營交易員，看到國外trader 5分鐘狠砸
800口大台，心中OS希望有一天換我下指令給sales trader執行。藉由拜訪客戶S壽險投資
部的機會，半年後跳槽到S壽險擔任衍生性金融商品交易員，從賣方變成買方。以前當法
人業務員要拍馬屁拉客戶，現在期貨業務員動輒要請我喝咖啡。跳槽到S壽險最主要是因
為2006年金管會開放壽險公司經營非避險的期權自營交易業務，保守的壽險公司也可以從
事高風險的期權交易。不過在S壽險待了一年，也許是傳統壽險公司對高風險的交易較不
積極，法令雖然已經鬆綁，但是機器設備遲遲未架設、內部公文流程緩慢，左等右等，等
不到交易的機會，於是一年後又跳槽到大X證券自營部。

到大X自營部一個多月後，很快就上線交易，不過說實話，當時年輕，經驗不足，交易的
績效並不好，半年之後總資金損失15%，觸及停損線，主管要我自己走人。走人就走人，
此處不留爺，自有留爺處，處處不留爺，爺們家裡住。剛結婚，父親給我一筆錢，我拿著
大約100萬的資金，在家裡架設自營工作室。說也奇怪，100萬半年多就被我賠光了，檢討
的結果是追高殺低兼過度交易，不斷進場，密集停利(損)，扣除交易稅與手續費，我其實
是賺錢的。

2009年，心灰意冷想要回職場找工作時，傳來期交稅即將調降的消息，財政部宣布期交稅
由萬分之一降為十萬分之四，於是我把成交紀錄拿來算一下，發現若是調降交易稅，馬上
從賠錢變成賺錢。我興奮不已，用信用卡借了15萬，摩拳擦掌等待降稅的那一天。我的資
金雖然很少，但是交易相當頻繁，有時5~10秒鐘就做一趟，一個月均量大約一萬口，所以
期貨商提供給我一人一間的VIP室，這是我這輩子第一次擁有一間個人的交易室。

果然，降稅之後便開始賺錢了，第一個月賺12萬，第二個月損益兩平，第三個月賺了20萬
，第四個月又賺25萬，第五個月35萬，第六個月45萬，半年之內15萬膨脹成150萬，我開
始走路有風，講話大聲，自以為了不起，覺得每個月賺個三、四十萬就是我的後半人生，
張松允、黃毅雄也不過爾爾罷。

事情沒有想像中的簡單，沒有、沒有、沒有！因為真的沒有，所以要說三次。我的獲利除
了來自交易成本的降低，其實還有2008年的金融海嘯、2009聯準會QE的無基之彈造成的高
波動率。等到金融市場慢慢恢復秩序，市場的波動降低，肉也所剩不多了，而我還懵懂無
知，每天持續在市場殺進殺出，殺來殺去都殺到自己的血肉。獲利不見了，伴隨而來的是
緩慢的虧損，在VIP室裡煙愈抽愈兇，抽到隔壁的客戶來抗議，我也不鳥。

原以為期貨市場是我的提款機，如今卻變成燒錢的無底洞，每天都賠五位數，沒多久保證
金專戶裡的錢就輸光了。我在VIP室裡抱頭痛哭，對自己說，只要老天讓我賺錢，我願意
戒煙！其實類似的想法很多人都有，例如只要談成這筆生意，我就開始吃素，或是只要讓
誰誰的病好起來，我每周日都去教會等等。人在絕望的時候，總以為可以跟老天爺談條件
，內心渴望能得到一點救贖。

沉澱自己的這段時間，無意間看了本書：台指期當沖秘訣，作者李堯勳，自由人，看完了
才發現他的交易型態跟我很像，此時才知道自己做的叫”極短線交易”。基本上就是看著
五檔報價，短進短出，當波動很大時五檔報價會空掉，極短線交易就是去填補五檔報價空
隙，拾人牙慧。

後來，我真的把煙戒了，也慢慢適應台指期的節奏，把交易的速度放慢。過去波動率大的
時候肥肉多，做錯邊停損後再反手進場還能賺錢，這是我2009年資本膨脹最快的模式，但
是低波動時這麼搞無異於兩邊挨耳光。後來在波動率低的時候我學會敵不動我不動，敵一
動我已動，沒有肥肉，撿撿殘屑也不錯，印象最深刻的是在2011年四月的20個交易日，短
線當沖每天都賺錢，沒有虧損。

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