想請教股價和公司收益 與股東的關係 - 理財

※ 引述《benjamin6》之銘言
: 最近開了美股賬戶，想開始接觸世界金融。有個疑問一直問不到解答，爬了一下問好像

: 看到，如果有重複問題請多包涵
: 想請教大大一家公司的營收成長，為什麼會影響股價呢？當然我們知道是因為市場願意

: 更高價格來購買，但是在像美股不太注重股利的標的，持有的股東要怎麼受惠於公司的

: 運呢？像台股或許可以評估公司規定撥多少比例轉成股利，這樣股東獲利比定存好，美

: 要如何思考呢？
: 再舉一個非實際的狀況，假如公司一直成長，但所有股東都不賣股票，這樣股價就會停

: ，股東還會受惠嗎？
: 如果問的不好還先拍謝！
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簡單回答你的問題，首先股價是什麼？
股價就是公司的所有權的價格。

假設自己開一家公司每年賺五百萬，
這個時間點整間公司賣人的話可能可以賣三千萬。
那又過了一年，你生意實在做得太好了，
每年賺五百變成賺五千萬，
那請問你還會願意三千萬賣人嗎？

所以這就是你的營收會影響公司股價的原因。

第二個問題是公司不發股利，那股東怎麼受益？
首先就是我上面講的，獲利成長，所以公司本身就變得值錢了，因為公司未來的「獲利展
望」變大了，公司也變得更有價值。

第二則是公司這個組織內部含有的「保留盈餘」變多了，所以公司自然也應該變得更值錢
，因為公司明擺著就有更多的「保留盈餘」也就是錢在公司名下的帳戶啊，那公司裡面有
錢所以股價變貴也很合理吧?

最後就是美國常用的「庫藏股」。庫藏股呢就是拿著「保留盈餘」也就是公司賺的錢跑去
市場上收購自己的股票。那股東會怎麼受益呢？

想像某公司只有兩個50-50的合夥人，一個是你，一個是我。公司前一年只有一樣資產，就
是價值1000萬的一間餐廳，保留盈餘零，所以你我手上的股權價值各五百萬。

過了一年公司爆賺4000萬，等於現在價值5000萬（餐廳價值1000萬，公司內部保留盈餘40
00萬）。公司把保留盈餘拿去實施「庫藏股」跑來找我說公司要拿保留盈餘跟我買所有的
股票，我就把所有股票全部賣給公司，我拿了兩千五百萬（5000萬的一半）走人。

所以你看，雖然沒發股利，我還是把保留盈餘變成我口袋裡的現金了。

你會問咦那你呢？你得到什麼好處？

很簡單，你原本有公司的50%的股票，公司實施庫藏股把市場上的股票買回了一半並註銷，
這時候你持有的股票數量雖然一樣，但是你原本持有的50%會變成代表公司100%的股份。而
公司因為花了兩千五百萬，只剩保留盈餘1500萬，加上原本的餐廳價值1000萬，所以價值
變為2500萬。也就是說，你手上前一年只值500萬的股權，還是得到了公平的屬於你的那一
份2500萬元。

最後你說公司生意不斷成長，假設全部的股東都不賣股票的話那股價就上不去，股東不就
半點好處也沒有？事實上呢，假設公司生意超好股東都不賣股票，股價不會停滯，而是會
暴漲。以上面那家你跟我的合夥公司為例吧，假設我拿錢走人後你把公司經營得有聲有色
，每年賺一億。這時跑來一個人說欸欸公司十億賣我好嗎？你說幹不要我賺翻了不賣！對
方可能就會改口說好啦那不然十五億、三十億、五百億賣我啦！

馬的五百億你總賣了吧？你如果不賣不要做股票了嘿，因為你可能對錢過敏。玩笑話擺一
邊，總之，你推論是錯的，如果公司經營狀況極佳、股東籌碼鎖死，則公司股價會暴漲而
不是停滯。
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