想請教有關基金之複利效果 - 投資

※ 引述《timko (timko)》之銘言：
: 個人不認為基金有複利效果
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: 我想複利大家都很清楚了
: 常見的應用有兩種
: 1.利息的再投入
: 像是銀行固定配的利息 或是有配息的基金
: 因為利息滾入本金 讓本金不斷變大
: 如果可以保持穩定的正報酬率 那本金就不只是線性增加 而是有指數增加的效果
: 所謂穩定的報酬率 像是銀行固定的 2% 或是基金以換算過的年化報酬率
: (其實拿年化報酬率來換算複利效果實在有點無聊
: 因為年化報酬率不過就是由複利效果所反推算出的而已)
: 2.投資報酬率的複利計算
: 就是大家常說的
: 要是每年有穩定的投資報酬率 也有不斷把本金擴大的效果
: 報酬率的計算就變成複利了
: 我想基金的複利效果
: 頂多只能說是第一種
: 也就是有配息 而且基金穩定成長
: 這樣才可能有複利
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如果「基金不具有複利效果」是你的結論，
似乎這裡就不應該出現例外。

: 而基金的投資報酬率 都是看贖回與申購時的差
: 我想這個大家已經有共識並不能談的上複利...
: 而針對S大的說法
: :=================================
: :如果是我，
: :應該會把這些沒有分派出去的獲利「再投資」於其他股票，
: :其實就是「孳息再投入」的做法。
: :在報酬率皆為正數的情況下，
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: :這些獲利肯定也會再次產生報酬；
: :而這些報酬若沒有被分派，
: :就同樣會被「再投入」，如此循環下去..
: :這也是筆者認為基金投資有複利效果的理由。
: :而當經理人使用的資金越有效率，
: :讓每一塊錢幾乎都不浪費在「現金」上，
: :幾乎都用在投資，
: :複利的效果就越大。
: :=================================

你所引述的這段話，關鍵字在於上面的假設句。

另外，筆者原文最末段也提過，
「投資報酬率有高有低...」等字眼，
意思很清楚的表達出，
要具備複利效果，前提是報酬率皆為正數。

在此不贅述。

僅擷取某段文句，
恐被新手誤解，
請見諒。


: 如果用這種方法解釋基金的獲利現象
: 那我舉個例子:
: 假設我今天要開一家雞排店
: 想要遊說板友入股投資我的雞排店
: 我的雞排店概念是:不斷讓它壯大
: 假如我雞排賣的不錯 我不會把獲利分給大家
: 而是進更多的雞排 開更多的分店 想辦法賺更多的錢
: 因為我每天賣雞排 當然也就是有做出售的動作(也就是實現了獲利)
: 而且我把這些沒有分派出去的獲利「再投資」於開更多的分店.賣更多的雞排
: (孳息再投入)
: 這麼說來 我可以跟板友說:
: "大家投資我的雞排店 一起來享受複利的效果"
: 這種說法 大家會接受嗎??

倘若你有把握一直賺錢，
我能接受這樣的說法。

不過版上有轉錄有更完整的定義，
可以說是最佳選擇。

: 所以我的結論有以下三點
: 1.配息的再投入 勉強可以稱的上"複利"
: 但前提當然是該基金能有穩定的正報酬率
: 起起伏伏的報酬 並沒能提供基金公司所宣稱的複利效果
: (存銀行有複利效果就沒這個問題)

所以筆者一開始的文章就提過，
那要在報酬率皆正的情況下才算數，
但投資報酬高高低低，甚至有時候為負值，
自然不能算有複利效果。

: 2.如果解釋複利的看法是:
: 今天漲20% 本金變成1.2倍
: 明天再漲20% 本金就變成了1.44倍 而非1.4倍
: 那如此說法 所有的投資都是複利 股票也是
: 兩天的漲停板 不是(1+7%*2) 而是(1+7%)^2
: 3.基金經理人獲利未分派而繼續投入市場創造利潤
: 若把這種行為解釋為複利
: 那幾乎所有的投資也可以稱為複利
: 一家上市公司 賺了錢不配息而繼續擴張
: 從該公司的投資策略來看 也提供了投資人複利的效果??

以老巴的波克夏來說，
一直賺錢，從來不配息，
每年平均上漲20%~25%，
的確有「複利效果」。

不過版上有人轉錄一篇文章，
用「複合成長率」來解釋這件事情，
筆者欣然同意。

因為，如果「複合成長率」可以代表「高高低低、有正有負」的投資過程or績效，
我想這樣的名詞會更適合用在解釋基金或股票報酬。

因此雞排店的案例，
用「複合成長率」是最佳選擇。

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以上　淺見


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