想請問景氣與利率,匯率,升貶值的關係 - 經濟

※ 引述《garylin2003 (咖哩林)》之銘言：
: ※ [本文轉錄自 ForeignEX 看板 #1EcHw-Sg ]
: 作者: garylin2003 (咖哩林二零零三) 看板: ForeignEX
: 標題: [舉手] 想請問景氣與利率,匯率,升貶值的關係
: 時間: Sat Oct 15 13:48:43 2011
: 想請問景氣,gdp與利率還有匯率的分析
: 我只知道景氣不好的時候　政府採取ｒ下降　讓Ｍｓ,I,Y上升
: 可是Y上升之後 會對匯率或是台幣的升貶值造成甚麼影響呢?
: 我的想法是r下降　所以造成與外國利率之間有利差　資金流出造成新台幣貶值
: 可是這是從r變動開始推導 如果r不變(央行沒有任何動作) 要怎麼單純的從景氣不好 國民所得低
: 去思考升貶值的關聯呢?
: 希望有好心人士能為我解惑 然後鞭小力點...感恩


這問題實在是有夠大，

很多匯率、利率和GDP之間的關係，存在著時間的落差，

而在這段時間中，還有很多國際因素會影響國家的政策。

以上要探討，就要去搜尋一些實證的研究論文，

老話一句，九個經濟學家，有十個見解。

下面我用基本的完整凱因斯模型來簡單講一下好了 :

假設我國是浮動匯率國家，資本在國際間完全移動，

1. 首先要探討市場利率下降的原因，原PO提到是政府降息政策，
單純的降低重貼現率會讓money base 擴大，也就是供給增加。
Ms上升 -> LM 右移 -> 此時國際收支產生逆差 -> 本國貨幣存在貶值壓力

這裡原PO提到外資是否會匯出，
　　　 還有對AS和AD的影響程度為何 ?
這之間要討論的變數太多了，時間落差、彈性、國際因素等等。
所以不必然存在 降息 -> 資金匯出 的必然關係。

簡單來說，後凱因斯學派的認為，其它國內外因素不變下
短期內，貶值一定會發生，並且有利出口，
即便政府貨幣政策不作調整，市場會自動增加出口，
促使IS線右移，直到回復之前水準，此間，貨幣慢慢升值，
最後才使得整體產出增加。
　 　　
　　
2. 想單純從景氣好壞來探討匯率問題，就直接來看IS線的移動
簡單來說，
先分析國內的主要GDP來源為何，例如台灣是進出口；
再來分析景氣壞的原因，例如這幾年是流動性問題引發成國際經濟問題；
最後再分析這個國家的外匯管理實力、發展方向、以及相關政策。

以台灣為例子 :
最近這五年全球通膨加劇，2007發生次貸風暴之後，導致全球需求減少甚多，
台灣明年預料出口大幅衰退，貶值的空間甚大，加上美國貨幣政策的操作，
央行很難力抗資金匯出的需求，因此就順手讓他快速貶值 29 -> 30.5

比較國內輸入型通膨的影響，以及維持出口競爭的需要等等，
央行會在一段時間內定出一個區間，
希望國際熱錢、游資不要來影響台灣經濟的穩定。
但大部分時間，匯率的升貶還是由市場供需決定，


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