恆生：若放寬波幅 人民幣即破6元水平 - 美元

恆生：若放寬波幅 人民幣即破6元水平

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人民幣中間價昨(11)日再創匯改後新高，為連續第4日創新高，反映人民
銀行繼續默許人民幣溫和升值。但經歷近年大幅升值後，市場普遍預期明
年人民幣匯價升幅將有所減慢。恒生銀行(0011-HK)執行董事兼環球銀行
及資本市場業務主管馮孝忠昨表示，人民幣匯價累創新高，由於三中全會
後人行及外管局已解釋會進一步推動人民幣市場化，若放寬波幅，人民幣
即會升破「6算」水平。

香港《文匯報》報導，據中國外匯交易中心數據，人民幣對美元中間價昨
上調0.02%，報6.110元，連續第4日創2005年7月匯改以來新高。不過，離
岸香港人民幣即期匯價(CNH)仍維持技術性回調走勢，離岸即期價格與在岸
價(CNY)出現逆轉，打破自10月底以來離岸即期始終高於境內的局面。

交易員指，回調主因美元空頭有所回補。至此，離岸即期市場已連續兩日
技術調整。之前一周內，人民幣離岸即期升值近200個點子。

馮孝忠昨指出，人民幣匯價近期屢創新高，市場認為人行會減少購買美元
及控制匯價，並隨時擴闊人民幣每日波幅區間2%至2.5%，加上近期美元弱
勢，促使人民幣匯價進一步上升。他認為，若人行擴闊人民幣波幅區間2.5%
，人民幣匯價便可升穿六算，市場預期會發生在年底或明年初，但難以揣
測人行何時開放。相信市場仍會繼續試探人民幣新高，但升穿「6算」並無
任何技術助力，僅屬心理因素，即使升穿「6算」，對銀行而言亦沒有特別
意義。

他表示，人民幣走勢難有目標價，有分析預計明年內地經濟增長放緩至7%以
下，但對人民幣的影響不會太大。現時人民幣已佔全球外貿交易使用貨幣的
8%，相對美元仍屬小數，但增長幅度大，可見市場對人民幣的需求日漸增加
，而深圳前海及上海自貿區發展亦帶動更多人民幣需求，因此人民幣匯價可
持續偏強。

談及人民幣存款方面，馮孝忠指，近期人民幣存款利率穩定，稍有下降跡象
，料明年人民幣存款增長會較大。由於市場憧憬人民幣升值，進行人民幣貸
款的客戶減少，令相關存款增長高於貸款增長，相信某程度由於個別銀行作
季節性推廣的短期因素所致，過後便會回復正常。

財經事務及庫務局局長陳家強本周初表示，市場應對美國退市有心理預期，
馮孝忠認為，市場或多或少已反映退市的影響，首階段減少每月買債規模至
100億元的影響已大部分被市場消化，外界估計美國將於2016年甚至2017年
初才開始加息，相信美國開始退市對債券市場的影響較大，但不會對股市造
成震盪。


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