彭總裁在此 台幣過得了30障礙？ - 理財

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彭總裁在此 台幣過得了30障礙？

‧聯合理財網 2010/10/18

【聯合晚報╱吳文淵】

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新台幣對美元匯率（1987年至2010年，年平均值）

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新台幣對美元匯率上周升破31的重大關卡，本周蓄勢挑戰馬英九總統上任以來的最高價
30.219；但拉長觀察期來看，2008年3月26日的收盤價30.010，才是中央銀行總裁彭淮南
於1998年2月上任以來的最後防線。彭總裁掌舵央行逾12年，新台幣匯價沒有見過2字頭，
30障礙會否因這波國際貨幣戰爭而一舉跨越，甚受市場關注。

第一波從35.5至25.1

自1987年7月15日政府解除外匯管制以來，連同尚不知伊於胡底的這一波，新台幣匯率大
約經過五大波段的升值走勢。第一波最猛烈，從最高峰的35.5一路升值到1992年的25.1，
升幅逾四成，也導致了第一次產業大外移；第二波是在1998年到2000年間，當時既有亞洲
金融風暴過後的資金回流，也因台灣首次發生政黨輪替，使新台幣匯率從33升到31，並於
2000年4月寫下30.309的階段性新高；但未久即因美國科技泡沬爆破的全球性不景氣，新
台幣匯率又大幅回貶，2002年10月貶到35.168的最低價。

金融海嘯期升貶幅度大

起自2004年7月SARS風暴過後的第三波新台幣升勢，期間不長，於2005年3月升到30.790的
階段性高峰即回頭，之後就一直在32左右載浮載沉；直到2008年因馬英九競逐總統大位的
聲勢看好，期待兩岸和平紅利的國際熱錢蜂擁而至，就此啟動新台幣的第四波升值，並於
選舉結果揭曉後一周的3月26日寫下30.010的另一個高價紀錄，但未久即因9月爆發金融海
嘯，全球經濟活動急凍，促使新台幣匯率又在一年內大幅貶到35.174，其波動幅度僅次於
外匯管制解除初期，但速度更甚於當年。

台幣匯率很難獨善其身

第五波升勢於去年3月揭開序幕，當時資訊科技業的短單急湧，復以歐美景氣復甦緩慢、
大陸及亞洲經濟表現穩健，帶動新台幣匯率回升，直到近期升幅、升速同步加大，方令產
業大喊吃不消；但以美國貿易逆差持續擴大、中國經濟結構亟待調整的總體環境而言，這
場全球經濟再平衡的爭戰恐怕一時難以落幕，新台幣匯率想要獨善其身，並不容易。再依
彭總裁維持匯市秩序、保持新台幣匯率動態穩定及匯率應反映經濟基本面等政策原則來看
，新台幣名目匯率的30障礙仍有可能隨勢而破，但實質匯率會視出口表現而調整。

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