彭淮南的話要聽！債券基金拉警報 - 投資

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彭淮南的話要聽！債券基金拉警報

2013/07/19 13:57:00

央行總裁又開金口！這一次，他談的是10年期美國公債。

7月10日，央行總裁彭淮南指出，雖然無法預測時機，但10年期美國公債（簡稱十年債）
殖利率突破3％，「將是必然的現象」。7月12日，這個數字約為2.58％，如果彭淮南的預
期實現，那麼10年期美國公債殖利率，至少還會上升約0.5個百分點。

10年債殖利率上揚，意味什麼？中華經濟研究院長吳中書指出，長天期國債殖利率如果上
漲，代表對景氣復甦的預期轉好，以目前美國經濟局勢來看，10年債殖利率長期回到3％
應該在預期中。

由於10年債是市場看待總體經濟的指標，也是各種政府債券的主流券種，若像彭淮南所言
，殖利率突破3％，那麼各種債券行情將隨之下滑。

可能的後果是，國人近年熱中投資的債券型基金，績效將遭受負面影響。

操盤兩大建議避公債、選全球型公司債

彭老的發言，其實還有弦外之音：對投資人發出警告。當10年債殖利率上揚，公債價格下
跌，債券基金績效可能也會跟著回檔。這個變動，正好涵蓋國內投資人布局最多的商品。

截至5月底止，國人持有境外固定收益型基金達新台幣1兆6500億元，比股票型基金多5900
億元，是各類型基金中金額最高的一類；這些部位，很可能因為美國公債殖利率上揚，成
為報酬下滑的主要災區。

面對今年可能上演的債市變局，操盤手分析，當QE規模逐步縮減，10年債殖利率已沒有下
調空間；目前利率持續上揚的風險，高於企業違約的風險，而利率上揚主要影響公債類商
品，因此建議投資人：

一、最好避開投資公債比重較大的債券基金，例如持有較多和美國公債高度連動的國債，
這類基金便應減少持有。如果已出現虧損，建議暫時停損退場。

二、傾向保守的投資人，建議可選擇投資等級的全球型公司債，讓組合中比重較高、獲利
較佳的美國企業當領頭羊，以降低債券基金受到美國退出QE的衝擊程度。

上一次，彭淮南準確預測的行情，是金價。2009年下半年，金價突破每盎司1千美元關卡
、展開大行情，當時彭老在立院答詢指出，黃金雖然大漲，使央行擁有不少未實現獲利，
但黃金本身無法產生任何孳息，更重要的是，黃金是做為新台幣的發行準備，不是當成待
價而沽的商品，因此央行並不打算賣黃金獲利。

彭老鐵口證據預測金價，保住國庫身家

然而，金價持續上漲，整整兩年之後才見到波段高點，在這期間，韓國、印度央行進場大
買黃金，挑戰彭淮南不加碼黃金決策的聲音，也越來越大。

例如去年9月，金價上漲到每盎司1764美元。彭淮南再度被立委詢問：「現在是不是買進
黃金的好時機？」彭淮南現場並未直接答覆立委問題，而是反問：「現在買會不會被套牢
？」

他直言，黃金價格的波動幅度，是美國公債價格波動的三倍，所以自認為撿到便宜、逢低
進場的買家，「你也可能虧三倍！」央行在前波全球「瘋」黃金熱潮中保持觀望，沒讓國
庫資金套牢在高點，稱得上有先見之明。

有了彭淮南過往預言準確對照，投資人如果手上抱著淨值已經虧損的債券基金，聽到這一
句關鍵的預言，可得要多加留意行情，免得部位持續失血下去。 （文／周岐原）


心得感想：一邊是葛神，一邊是彭神！左右都不是為難了自己～～
其實兩邊都是對的～XDDD 看大家怎麼思考他們的想法

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