彭淮南：外資 決定台幣匯率主因 - 投資

彭淮南：外資 決定台幣匯率主因

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中央銀行總裁彭淮南昨（20）日透過雜誌發表撰文的方式，表達他對國際金融
情勢看法。對於新台幣匯率的部分，彭淮南提出三點觀察，明確點出：短期性
的國際資本移動，「已成為決定新台幣匯率的主要因素」。

彭淮南坦言，台灣的匯率，很容易受到國際資本移動波及；這些買賣方向一致
的資本移動，已經讓匯率呈現「過度反應」。

「世界經濟論壇」明天起至25日在瑞士達弗斯舉行，英國金融時報集團轄下的
「銀行家（The Banker）」雜誌把1月期刊定為達弗斯特刊，邀請彭淮南撰稿，
題目為「國際貨幣國家應負起促進全球穩定的責任」。

雖說央行表示，彭淮南是接受邀撰文，但市場人士多認為，面對目前每日波動
幅度日愈擴大的匯市，央行操作難度加大，結果也不能盡如人意，彭淮南決定
適時說明情況，意即新台幣匯率愈來愈無法操之在我；理監事會議決議維持匯
率的動態穩度（按：從央行的操作慣例，是指當日波動控制在1角的範圍內），
已受到國際資本的嚴重挑戰。

彭淮南觀察到，外資常受特定訊息影響，集體成為買方或賣方，快速進行轉換
交易，這種群聚行為常造成短期資金大量頻繁進出，使匯率過度反應、偏離基
本面水準。

文中還強調，天下沒有白吃的午餐，貨幣政策短期刺激難以提振經濟，也無助
全球金融穩定，先進國家應肩負起全球金融穩定的責任。彭淮南說，在資本自
由移動情況下，不論是哪一種匯率制度，貨幣政策的自主性都會因全球金融循
環影響而受到限制，因此應管理資本移動。

彭淮南還說，先進國家喜歡透過口頭宣示，以強化貨幣政策效果，首長對外發
言經常主導金融市場追逐風險或規避風險的投資情緒，使金融資產價格上下起
伏，若官員間意見不一，更易形成雜音，擴大市場波動，亞洲新興國家首當其
衝。


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