彭淮南 嗅到不尋常警訊 - 投資

我整理了一些今天關於央行降息的相關新聞，大家有興趣就看一看吧！

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Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS4/4594245.shtml

彭淮南 嗅到不尋常警訊

【聯合報╱本報記者羅兩莎】2008.11.10 03:18 am

央行近期降息狀況：http://img76.imageshack.us/img76/6393/45942451975601yt7.gif

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面對國、內外景氣急速下挫，央行在短短一個多月內五度降息，不僅創史上頻率最密集、
降幅最大，利率連五降，顯示中央銀行貨幣政策改弦易轍，從過去的打擊通膨，改為採取
寬鬆貨幣，集中火力拚經濟。

但更值得注意的是，央行公布的手法也極罕見，不是趕在股匯市開盤前，就是在假日加班
召開緊急會議，馬上宣布降息措施。央行總裁彭淮南看到什麼警訊，讓他覺得一刻也不能
等，必須在假日加班，隨即緊急宣布降息？

彭淮南極可能已看到國內景氣出現衰退的警訊。國際貨幣基金（IMF）公布最新明年經濟
預測，歐、美、日及英等均將負成長，中國大陸成長將減緩後，台灣出口連續兩個月衰退
，看在彭淮南眼中，每項都是警訊。

一個月前彭淮南還信誓旦旦說：「國內景氣不是recession（衰退），應該只是slow down
（趨緩）。」

但昨天彭淮南改口了。他說：「無論如何國內經濟將減緩…我希望台灣的經濟不會衰退，
經濟只是減緩。」

彭淮南昨天緊急宣布降息，他認為央行是根據新進來的資料做判斷，他坦承，最近發表的
資料，「變化很大、幅度調整的很大」嗅到不尋常的警訊，央行決定馬上再降息。

顯然，彭淮南已經開始擔心，甚至看到國內景氣已經不是單純的「減緩」，而有衰退的隱
憂。

台灣是小型開放的經濟體，進出口對景氣衝擊極大，全球經濟一旦衰退，國內經濟發展首
當其衝。在面臨全球經濟步入衰退窘境，又一定會受歐、美等全球景氣影響的情況下，未
來只能走一步、看一步，跟著全球央行步伐走。現在的彭淮南惟有營造寬鬆貨幣政策、低
利率的環境，讓流動性不虞匱乏，穩定國內金融，鼓勵銀行對企業放款，希望藉此挽救國
內景氣，不致步入衰退。

【2008/11/10 聯合報】@ http://udn.com/

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Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS4/4594199.shtml

降息 電話敲定

【經濟日報╱記者 黃欣】2008.11.10 03:18 am

中央銀行從上月初起，連續三次臨時宣布降息，不只記者會開得倉促，據了解，這幾次降
息都是央行總裁彭淮南與幾位央行常務理事在電話中決定。

因應全球金融海嘯，平常周末假日就會到央行加班彭淮南，更是隨時保持戰備狀態，昨日
彭淮南透過電話與常務理事決定降息大計之後，立即叫幕僚通知媒體在下午5時10分開記
者會。彭淮南更是早早來到記者會現場，但因副總裁周阿定、經研處處長嚴宗大及秘書處
處長陳欣勝還未到，彭淮南一臉嚴肅地在會場等待，現場也無媒體發問，會場靜得出奇。

央行上月兩次降息，都趕在股市開盤前，在上午8時多召開記者會，不少媒體臨時接到通
知，匆匆忙忙趕到央行。甚至還有記者穿著拖鞋，就趕忙跑到記者會現場。這回記者會雖
然不是在大清早宣布，但仍有不少媒體接獲通知後趕不及來到，現場比上回人數減少許多
。

不過彭淮南昨天的心情看來十分輕鬆，不但鉅細靡遺回答每位媒體記者的提問，而且還和
席間匆忙由KTV趕赴現場的記者開起玩笑，稱許：「出去唱歌可以刺激消費，對國內經濟
有幫助，值得嘉許。」

【2008/11/10 經濟日報】@ http://udn.com/

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Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS4/4594201.shtml

你，要有過苦日子的準備

【經濟日報╱記者 傅沁怡】2008.11.10 08:19 pm

主要國家基準利率：
http://img129.imageshack.us/img129/8074/45942011975592kw6.gif


主要央行近期降息幅度：
http://img129.imageshack.us/img129/8125/45942011975593hc4.gif

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中央銀行45天內連續四次調降貼放利率，每次降息的步伐也從過去的半步（半碼，即0.125
個百分點）擴大至一次一步（1碼，是0.25個百分點）。央行密集降息，顯示內需不振、外
銷失調，已使台灣經濟成長面臨考驗，從趨緩轉變為可能衰退，民眾恐怕要做好心理準備
，在低利率環境下過苦日子。

央行總裁彭淮南在記者會的談話也透露出玄機。10月9日在被問級台灣經濟是否可能衰退
時，彭淮南明確回答是「成長減緩而不是衰退」；10月31日彭淮南已轉為強調，對樂觀預
期經濟的人，他很「敬佩」。

昨天又有記者問彭淮南關於台灣經濟衰退的問題，彭淮南的回答是：「我希望台灣的經濟
不會衰退，但經濟是不是會負成長，我不知道。」

這波全球景氣衰退是從美國引爆，美國聯邦準備理事會（Fed）在各國央行降息競賽中開
了起跑槍。去年9月以來，Fed已連續降息共4.25個百分點，聯邦資金利率（Fed Fund
Rate）降至1%，是2003年6月以來最低水準。

不僅美國，包括歐洲中央銀行、英格蘭銀行和韓國央行也在今年9月起加入降息競賽，且
合計利率降幅都高於台灣。台灣既不能自外於全球經濟衰退的浪潮中，自然必須跟進降息
因應。

特別是11月5日主計處公布10月物價漲幅趨緩，讓央行調降利率有「合理性」；11月6日相
關數據顯示中國大陸經濟前景欠佳，加上歐洲中央銀行和英格蘭銀行大幅降息，增加央行
降息的必要性。

11月7日出爐的10月進出口統計則強化央行降息的急迫性。9 、10月出口連續衰退，展望
未來「只會更差、不會更好」，「外銷」這個過去支撐台灣經濟成長的主力已經靠不住，
唯有強化「內需」才能讓台灣經濟不至於崩盤。

合理性、必要性加上急迫性，讓彭淮南決定在短短一個月內召開第三次常務理事會宣布降
息。央行採取寬鬆貨幣政策，僅是希望削弱全球景氣下滑對台灣的衝擊，力保台灣經濟成
長只是減緩（slow down）而非步入衰退（recession）。

只不過，降息並非萬靈丹。儘管國際原物料回穩使得物價上漲壓力暫告解除，明年物價漲
幅更可能降至1.9%以下，使得定存利率減去物價上漲率的實質利率轉正，但物價頂多是「
漲幅減緩」而非「不漲」，降息能否有效激內需，還很難說。

彭淮南除了在記者會公開呼籲國人「多花錢」，央行也使足力道替股市護盤。央行9月以
來採取降低存款準備率、調降貼放利率、放寬銀行對券商融資限制和調整存款準備金乙戶
利率等多項措施，便是希望大家多賺點就能多花點，進而帶動內需和經濟成長。

台灣的經濟成長動能在失去外銷這個引擎後，有沒有辦法單靠內需引擎維持正常航行，還
是個大問號。想要啟動內需引擎，不能僅靠央行貨幣政策支撐，產業和財稅政策都要加把
勁跟上才是。

【2008/11/10 經濟日報】@ http://udn.com/

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Ref. http://tinyurl.com/6rv6ev

外銷無力 彭：靠內需消費

2008-11-10∣中國時報∣【黃琮淵／台北報導】

　金融危機重挫全球經濟，台灣也難逃衰退下場，「四Ａ級」的央行總裁彭淮南，又
該拿出何種招數救經濟？彭淮南認為，在外銷貢獻度降低之際，就只能靠內需，政府當務
之急除寬鬆貨幣政策、擴張財政政策外，便是說服民眾多消費，以提振內需來挽救經濟成
長率，藉以彌補外需不振的衝擊。

　央行昨日下午五點十分，緊急召開記者會宣布降息，彭淮南說，他此時人原本應在
曼谷開會，但五日、六日及七日三天，各項經濟數據揭露後，「情況真的變化很大」，所
以他提前一天趕回台北，並召開常務理監事會議，研擬降息政策。

　彭淮南說，五日看到消費者物價指數驟降，確定物價壓力趨緩；六日得知國際貨幣
基金（ＩＭＦ）調降各國明年經濟成長率；七日則透過央行同仁越洋告知，我外銷總值連
續兩個月負成長。資料持續進來，「這些數字，讓中央銀行不得不有動作」。

　至於會不會透過匯率政策，提高出口競爭力？

　彭淮南表示，一個國家的出口競爭力，除了「看得到」的名目匯率外，物價也有關
係，他更以韓元為例，表示這幾年以來，我國物價都比韓國低，所以就實質利率來看，「
so far so good（目前還好）」。間接暗示新台幣不會「亂貶一通」。

　彭淮南強調，降息對出口關聯性比較小，要維持經濟成長，就要提高內需的貢獻度
，現階段還是得靠消費。他進一步說明，在利率下降的過程中，民眾持有的金融資產（如
債券），價格可能上升，透過財富成長的效果，帶動民間消費。

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Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS4/4594165.shtml

央行降息1碼 可能再降

【經濟日報╱記者黃欣、傅沁怡／台北報導】2008.11.10 08:19 pm

貼放利率近三年變化：http://img379.imageshack.us/img379/4/f1593121sf1.gif

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國內經濟出現減緩癥兆，中央銀行破天荒在短短45天內四度降息。央行昨（9）日召開常
務理事會，會後宣布今天起調降重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各1碼（
0.25個百分點），希望擴大內需，維持經濟成長動能。

央行降息是鑑於物價趨穩，但景氣不振，至於國內經濟是否會衰退，央行總裁彭淮南僅說
：「我不知道，但我希望不會。」他表示，台灣是小型高度開放經濟體，受全球經濟下降
的影響更大，他的談話暗示，央行後續不排除隨時視市場情況再降息。

據了解，包括央行等財金主管機關預估，國際原物料回穩，近月物價漲幅明顯縮小，明年
全年物價成長率更可望低於1.9%；至於明年經濟成長受全球景氣衰退衝擊，可能僅維持接
近零的低度成長，甚至出現衰退。

為防止國內經濟趨緩甚至衰退，從9月26日以來，央行在45天內第四度降低利率，合計貼
放利率降幅已達0.875個百分點。調降後重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各
為2.75%、3.125%及5%，回到近兩年新低水準，銀行本周也將跟進再調降存放款利率。

央行一個月內三度召開常務理事會，降息密度和幅度都是歷年僅見。且央行有兩次是在上
午9時股市開盤前宣布，昨天則選在周日宣布。市場人士指出，央行透過降息替股市作多
的意味明顯，但密集降息是否使效果出現遞減效應，還待觀察。

彭淮南表示，全球景氣轉緩，近兩月國內出口轉為衰退，加上考慮貨幣政策有時間遞延效
果，讓央行必須採取更積極的措施，「不得不有動作」。但他也強調，央行貨幣政策是即
時調整，不必過猛，不必過於保守，也不能該調不調，而是要微調。

彭淮南也為央行貨幣政策辯解，強調央行先前決策並非「失策」，但有新的資料進來，央
行必須有新的研判，最近很多資料的調整幅度都很大，未來經濟數據也的確比想像中差，
央行因而必須有新做法。

彭淮南指出，從本月7日公布的10月出口金額，已看出國外需求大幅轉弱，導致台灣的出
口連續兩個月衰退，加上國內外金融市場波動劇烈，失業率走高，消費及投資支出將受到
衝擊，此時降息可提振國內需求，有助經濟成長。

彭淮南強調，信心很重要，希望大家「不要過度悲觀」，除了貨幣政策，行政院也會採取
擴大內需的財政方案來提振經濟。

除了政府10月7日已宣布對銀行存款及拆款提供全額保障，以確保銀行流動性無虞；此外
，也提高中小企業信保基金對中小企業放款保證成數，且相關單位正研提對非中小企業提
供專案貸款及保證機制。

【2008/11/10 經濟日報】@ http://udn.com/

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Ref. http://tinyurl.com/6ytqlx

景氣恐陷衰退 央行急降息1碼

2008-11-10∣中國時報∣【黃琮淵、顏瓊玉／台北報導】

　央行昨日臨時宣布再度降息一碼，並自今天起實施。自此波金融風暴已來，央行已
連續四度降息，降息幅度高達○．八七五個百分點；近一個月以來，央行更是連續三度召
開臨時常務理監事，其頻繁降息的程度，前所未見，對景氣看法也更加審慎。

　而央行會出乎外界意料的緊急降息，外界認為與出口總值連續兩個月負成長有關。
向來堅持「台灣無經濟衰退（Recession）問題」的央行總裁彭淮南，昨日首度鬆口表示
：經濟會不會轉為負成長，「我不知道」，這要依照主計處公布數據為準；但「我希望不
會」。外界解讀，彭淮南態度不若過去堅定，間接暗示經濟恐不止減緩（Slow down），
步入衰退機率大增。

　出口連兩月負成長 彭鐵嘴鬆口

　對央行的降息，行政院副院長邱正雄則持肯定態度，認為這是一個適切的措施，對
國內經濟有激勵作用，政府會密切注意未來發展，但他不願評論降息對台股十日表現影響
。

　央行此次降息主因：一是考量物價趨緩、輸入性通膨壓力減輕，未來國內物價可望
回穩；二是根據國際貨幣基金（ＩＭＦ）預測，明年各主要經濟體，都將出現經濟負成長
，加上我出口已連續兩月呈現負成長，經濟成長下降的風險，明顯升高。

　彭淮南表示，台灣是小型高度開放經濟體，所以若全球經濟下降，所受影響更大，
而國外需求大幅減弱，我經濟成長很難不受影響。他說，全世界經濟動力主要來自美國消
費，也因為美國消費沒有成長，所以我們出口到中國、香港的金額，也隨之減少，因為這
兩地的final demand（最終需求）還是美國。

　彭淮南舉例，台灣經濟就像一架飛機，有個引擎出現問題，當然要去修補它，而且
是採取積極措施去處理。而彭淮南所指的引擎，即美國的消費力；所謂的「積極措施」，
就是昨日的降息動作。

　四度降息 央行：會有延遲效應

　不過，央行連續四次降息，是否就能有效救經濟？對此，彭淮南表示，持續降息可
提振國內需求，有助經濟成長，是有一點效果。

　但他也坦言，金融風暴發生之後，去槓桿化的情況更為明顯，意味要貨幣政策（利
率）影響經濟活動所需的時間，會比過去更久。他認為，也許過去只要一年時間，貨幣政
策就能看到功效，但未來可能要延遲個一、兩季，約一年半的時間。

　央行連番降息，也讓外界質疑，我經濟恐不只是減緩，將面臨更大的衰退危機。對
此，彭淮南不願正面回應，但也不再提「沒有衰退問題」的老話，僅表示，數字的部分要
等主計處公布；但他希望台灣經濟不會衰退，「希望如此啦！」

　在央行宣布降息後，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率，分別降至二．
七五％、三．一二五％及五％。市場預估，央行今日將同步調降公開市場操作利率○．一
個百分點，引導銀行利率走跌，預期各行庫將再掀一波降息風。

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