年底資金流動性不足 ECB大手筆再注資 分析師：治標不治本！ - 投資

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年底資金流動性不足 ECB大手筆再注資 分析師：治標不治本！

鉅亨網程宜華．綜合外電
2007 / 12 / 19 星期三 21:45


信貸市場的緊張疑慮氣氛似乎未見好轉，急得歐洲央行(ECB) 在17日宣布將以低於市場水
準的利率無限量提供資金之外，昨日更再度挹注5000億美元，以緩解年底銀行體系出現的
流動性危機，幾乎為史上最龐大之注資金額，但央行此一大動作，恐怕對於搖搖欲墜的信
貸市場來說，只有治標，無法治本。

《MarketWatch》 報導，歐洲央行以低於市場水準的貸款利率 4.21%向銀行系統貸出約
5千億美元，到期時間到明年的 1月 4日，用意在於舒緩歐洲銀行年底流動性不足之問題
，目前已得知有 390間銀行已提出借款要求。

不過《MarketWatch》主筆Rex Nutting對此表示，短期內信貸市場的緊張狀況，並不會因
注資而獲得緩和，更糟的是，反而會拖延整個危機的發展腳步，恐怕得到新年後當銀行體
系開始決定是否借貸時的那一刻，市場才會發現事情的真相。

也許是為了憂心年底沒有足夠的現金因應年底資金需求，和12月31日截止前的資產負債表
，最近這幾周，銀行間拆借利率皆異常的處於高位。如果是這樣的話，照理來說在過了元
旦後，資金憂慮也隨之消失，銀行間拆借利率應會開始下調。

但是，就只怕銀行屆時仍對借方心存疑慮，擔心借方的擔保品或信譽，甚至質疑對方財報
還有多少虧損數字未公布。那麼，到了元旦後，銀行間拆借利率仍然將維持高位。

歐洲央行已大手筆砸下5000億美元，但恐怕銀行業仍然不會有太大顯著的改變，就算會稍
微影響銀行間短期拆借利率，但對於長期的利率影響甚微，也無法改變銀行惜「貸」如金
的狀況。

自從美國次貸危機爆發後，陸續傳出借貸機構和購入次貸衍生證券之大型投資銀行虧損嚴
重，因此，許多銀行開始提高貸款標準，信貸市場氣氛緊張，資金流動性不足的問題漸漸
福現，已讓美國聯準會、歐洲、加拿大、瑞士、日本、瑞典、英國等七大央行聯手挹注資
金，避免信貸危機擴及全球。但是否真能治癒生了大病的全球信貸市場？

「歐洲央行5000億美元買到的僅有時間，而且也延長了信貸炸彈的導火線。有時候，時間
可以治療傷口，但有時候等待只會讓傷口化膿。」主筆Rex Nutting批評道。


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