希臘血洗內閣不當歐洲雷曼 德法給力歐元闖過鬼門關 - 投資

http://news.cnyes.com/Content/20110619/KDXFM78QB3HWU.shtml?c=forex


債務危機上周主導了全球外匯市場走勢，周初希臘評級被標普調降至全球最低，歐元
區財長周二在布魯塞爾召開緊急會議，商討對希臘展開新一輪救助，最終無果而終。
市場愈發擔憂希臘違約后將給全球金融市場帶來第二輪雷曼倒閉式風暴，避險情緒推
高美元、瑞郎及日圓，歐元則領跌高收益及商品貨幣。

歐洲政策制定者們也正絞盡腦汁希望能夠順利解決希臘的問題。周末前，隨著德法兩
國首腦峰會取得可喜成果，希臘內閣重組后大刀闊斧實施改革，歐元區債務危機似乎
終於向著正確的方向邁出了一大步，歐元自三周低點反彈。

上周濃厚的避險氛圍給予了美元一定支持，但是鑒於下周將迎來極其重要的美聯儲
(Fed)利率會議，而第二輪量化寬松政策將於本月底結束，匯市將密切關注美聯儲會
后的聲明，以觀察美國貨幣政策前景。而歐元及歐盟下周輪番大會，商討希臘救助問
題，有望取得積極成果。另外美國債務上限之爭下周也將進入關鍵時期，各國經濟數
據及央行政策對比，也料繼續干擾匯市。

具體來看上周各貨幣對走勢：歐元兌美元最低下探1.4073，周跌幅0.28%；英鎊兌美元
最低下探1.6078，周跌幅0.16%；美元兌瑞郎最高上摸0.8551，周漲幅0.60%；美元兌
日圓最高上摸81.07，周漲幅0.32%；澳元兌美元最高上摸1.0714，周漲幅0.81%；美元
兌加元最低下探0.9671，周跌幅0.05%。

一周（6月13日至17日）要聞回顧：

希臘上周再度成為全球焦點，標普周一調降希臘評級至CCC，使其成為全球評級最低的
主權國。歐元區財長周二在布魯塞爾召開緊急會議，商討對希臘展開新一輪救助，未
取得突破性進展。在如何讓私人投資者為新一輪救助“埋單”問題上，各方分歧嚴重
。與此同時，希臘國內爆發大規模罷工、抗議活動，而金融市場也刮起新一輪避險風
暴，歐元暴跌。

投資者還擔心將在歐洲重新上演一場雷曼式的金融海嘯，而首當其沖受到沖擊的自然
是持有逾萬億元希臘公私營部門債券的歐洲銀行，其他問題國家亦可能倒下，掀起歐
洲債務違約風暴。

穆迪周中就警告稱，可能下調法國三大銀行的評級，因是這些銀行持有大量希臘債券
。據統計，法國銀行業是希臘最大海外債主，共持有567億美元希臘債券，占外國持有
量逾四成。

國際評級機構穆迪(Moody s)周末也表示，歐元區債務危機及其對融資成本的沖擊，可
能令意大利評級前景進一步惡化。鑒於意大利經濟增長面臨結構性疲軟的挑戰，且利
率可能將走高，該機構或將下調意大利主權信貸評級。

雖然美國銀行直接持有的希臘債券，只有73億美元。但若整個歐洲銀行業因希臘債務
重組而蒙受損失，美國投資者亦難幸免。更大風險在於，歐洲爆發違約風暴而掀起的
巨額保險賠償潮，因此前美國銀行業向持有希臘債券的歐洲銀行，出售了大量信貸違
約掉期。前美聯儲(FED)主席格林斯潘也表示，希臘出現債務違約幾乎“板上釘釘”
，并可能令美國經濟重新陷入衰退。

德法兩國領導人周五(6月17日)於柏林會晤后均表示，希望打破僵局，就希臘新援助計
劃快速得出解決方案，并聲言在希臘問題上處在同一戰線，全力保衛歐元。受此推動
歐元兌美元擴大歐市反彈并突破1.43關口，脫離周四創下的三周低點1.4073。

不過在周末盧森堡歐元集團內部討論會及下周歐盟峰會前，歐元多頭似乎再度患上
“恐高症”，歐元漲勢稍顯不足，未能站上30日均線，后市需提防歐元暴漲暴跌。此外
，受歐元暴漲帶動風險貨幣走高，美元指數再度跌破75關口。

德國總理默克爾(Angela Merkel)周五(6月17日) 與法國總統薩科齊(Nicolas Sarkozy)
於柏林會晤之后舉行了聯合新聞發布會。默克爾與薩科齊表示，他們希望能夠盡快解決
希臘問題，并且共同維護歐元的穩定性。

在備受爭議的民間債權人參與救助問題上，默克爾首度表態，私營部門參與希臘援助計
劃應出於自愿，并稱將與歐洲央行研究出民間參與救援的細節，希望盡快拿出方案。
另外，她還表示，歐洲和歐元區密切相關，德國從歐元中受益匪淺，將竭盡所能支持
歐元度過艱難時期。

法國總統薩科奇也稱，法國和德國在希臘問題上處在同一戰線，將全力保衛歐元，法
德希望新的援助方案盡快敲定，“沒有時間可以浪費了”，并強調希臘的援助協議需
要與歐洲央行的立場保持一致。

另據消息稱，希臘可能將獲得1500億歐元的新援助資金，其中800億歐元為新貸款，
500億歐元源自私有化資金，這要高於之前市場預期的1200億歐元。而且，希臘即將
於2012年到期的300億-400億歐元債務將被延期至2015年。

此前，希臘總理面對暴力示威活動和政治背叛的雙重打擊，決心組成一個支持財政撙
節計劃的新內閣，以避免希臘出現國家債務違約。希臘政府發言人 George Petalotis
17日宣布，任命國防部長維尼則羅斯(Evangelos Venizelos)擔任新任財政部長。現任
財長帕帕康斯坦丁努(George Papaconstantinou)將轉任環境部長。

帕帕康斯坦丁努在2010年負責與歐盟和國際貨幣基金組織的談判，為希臘爭取到了
1,100億歐元的援助，但希臘社會主義黨因進一步削減預算赤字的嚴厲緊縮舉措而對他
表示憤怒。

投資者擔憂希臘總理帕潘德里歐的影響力逐漸下降，而且希臘違約的可能性增加導致過
去兩天歐元以及希臘股市和債市下滑。這促使歐盟領導人和IMF發表聲明表示財政援助
正常進行。

央行方面，上周包括澳洲聯儲(RBA)、加拿大央行(BOC)、歐洲央行(ECB)在內的幾大央
行紛紛給出加息希望，澳聯儲主席史蒂文斯周三表示，因目前正值貿易和礦產行業欣
欣向榮，仍有可能需要上調基準利率以控制通脹；加行長卡尼表示，仍準備隨時升息以
對抗高企的房屋價格和消費者負債水平；歐央行月度報告中也再度出現“高度警戒”這
一加息預告詞，令市場對央行下月加息的預期倍增。

而雖然通脹數字超過目標逾一倍，英國央行仍不愿提早加息，因擔憂損害經濟復甦，并
導致更高的失業率。另外，經濟飽受地震災情影響的日本央行(BOJ)，以及對瑞郎升值
影響仍耿耿於懷的瑞士央行(SNB)上周也均維持政策利率不變。

中國央行周二在5月CPI數據公布后，於今年第六次上調存款準備金率，也是去年以來第
12次上調，這將使大型金融機構存款準備金率達到21.5%的歷史高位。且6月仍不排除年
內第三次加息的可能，另外，中國央行還可能在6月份擴大人民幣兌美元的交易區間。

主要貨幣技術分析與預測：

美元指數
美指上周沖高回落，止步於76關口后大幅下挫。MACD指標走勢趨於平緩，RSI指標反彈
正受制於12月以來下降趨勢線阻力。美指上周受到2010年6月以來下降趨勢線壓制后沖
高回落，最終收出十字星，美指欲延續本輪反彈行情，必須突破1年以來下降趨勢線阻
力，否則，走勢料將繼續震蕩。

上方阻力目前位於76.00，更強阻力見於08年7月以來雙頂形態頸線位阻力當前切入位
76.80附近水平；下方若確認失守75關口及30日均線，進一步支撐位於74.50/60附近，
74.20附近及73.50低點。

歐元兌美元
日圖繼周四收一長下影線的十字星后，周五收長陽，如此歐元短線有望進一步反彈。目
前上檔5日及30日均線在1.4300/20區間構成初步壓力，中線匯價重新站上30日均線有望
重新轉強，其后進一步阻力位於1.4400/20，以及5月初以來三角形盤整區間壓力線切入
位1.46一線。

機構認為，因全球投資者可能出於避險目的削減對歐元的風險敞口，歐元兌美元在6月
底或逐步跌向1.4000水平。歐元兌美元此前上攻1.4711未果，該價位為5月4日高點
1.4940以來下降趨勢的76.4%斐波那契回撤位。匯價跌破55日均線1.4409，預計后市將
下探1.3970。

英鎊兌美元
目前英鎊已經跌破上升趨勢線，而且布林軌道也有開口下行跡象，暗示英鎊未來可能進
一步走低。從均線指標看，目前5、10、20日均線都扭頭下行，暗示匯價未來趨勢已經
再度下行。從MACD指標看，日線圖，快線和慢線仍有進一步發散，綠色柱狀線也有進一
步發散，暗示匯價下跌動能強勁。小時圖也是反彈修正之后再度回落。

從隨機指標看，目前快線和慢線在低位再度有形成死叉跡象，暗示匯價仍有下跌空間。
目前上方初步阻力位在小時圖1.6150附近，更多在1.6210，下方初步支撐位在5月24日
低點1.6056，更多在1.6000。

機構認為，英國經濟復甦狀態并不能令人滿意，就業數據疲弱表明政府的財政緊縮政策
出現了負面作用。英國央行貨幣政策委員會不會在失業率持續上升時考慮升息。投資者
意識到升息無望時，自然而然選擇拋售英鎊。

澳元兌美元
從均線指標看，目前均線指標空頭排列完好，而且5、10、20、都下穿55日趨勢線，暗
示未來澳元兌美元有更深的跌幅。從 MACD指標看，日線圖仍有進一步下線發散，從小
時圖看，目前是交投方向不明。從隨機指標看，短線來看仍有進一步回落風險。目前
上方初步阻力位在5日均線 1.0580，更多阻力位在10日均線1.0620，下方初步初步支
撐位在昨日低點1.0475，更多在1.0440。

機構認為，澳元兌美元年內升勢已近尾聲，股市及大宗商品價格疲弱，將繼續拖累澳
元表現。不管中國和美國經濟前景如何，都和澳元無關。若全球經濟企穩，澳元上行
動能似乎并不充分，但若近期數據顯示經濟將面臨嚴峻挑戰，澳元則將面臨更大的下
行風險。

美元兌加元
從MACD指標看，快線和慢線形成金叉，紅色柱狀線出現，暗示匯價仍有上行動能；從
隨機指標看，快線和慢線形成金叉上行發散，暗示匯價仍有上行空間。目前上方初步
阻力位在昨日高點0.9900，更多阻力位在1.0000，下方初步支撐位在日內低點0.9800
，更多在10日均線 0.9770。

有交易員表示，在歐元區持續出現眾多不確定性的情況下，加元或有一些投資價值。
加元有三大優勢推動，包括能源價格高企,經濟狀況是澳洲以外主要國家中最好，加
上通脹處於3%以上，所以難以不加息壓抑通脹；長期看來。近年全球央行分散美元儲
備，除歐元外，澳元、紐元及加元增持速度都加快。

美元兌日圓：
從技術指標看，日內匯價上行動能受阻，從均線指標看，圍繞著10日均線和20日均線
爭奪。從MACD指標看，目前快線和慢線零軸下方交談方向不明，紅色柱狀線也為發出
收斂和發散跡象，暗示匯價方向不明。但從隨機指標看，有回落收斂交叉下行風險。
目前上方初步阻力位在20日均線 80.75，更多在81.07，下方初步支撐位在10日均線
80.30，更多在80.00。

機構認為，在5月通過投資信托的外流投資組合迅速回升后，未來數月日元可能承受
下行壓力，預計美元/日元在第二季度底前報在82.50。

前日本財務省(MOF)官員、"日元先生"神原英姿(Eisuke Sakakibara)表示，由於美國
面臨主權評級被調降的風險，同時美國經濟增速放緩，美元/日元或將跌至75.00水平。
神原英姿指出，美國經濟表現遠不及預期水平，美元/日元近期或將交投於75.00-80.00
區間之中。

美元兌瑞郎
美元兌瑞郎進一步回落至0.8500下方。從均線指標看，小時圖5小時均線可能下穿20小
時均線，暗示下跌動能強勁，日線圖看受阻於20日均線。從MACD指標看，目前快線和慢
線在零軸下方方向不明。從隨機指標看，在高位有扭頭下行跡象，暗示匯價仍有回落空
間。目前上方初步阻力位在20日均線0.8500，更多在0.8550，下方初步支撐位在10日均
線0.8421，更多在0.8365。

機構認為，美元兌瑞郎自0.8450上方沖高回落，預計短線仍將維持弱勢盤整為主。目前
不能排除美元/瑞郎后市有繼續刷新歷史低點的可能性，但要想筑底反彈，至少需要1-2
周的考驗時間。

下周（6月20日至24日）匯市焦點關注：

全球金融市場下周將迎來諸多重大風險事件，諸如美聯儲利率決議，澳洲聯儲和英國
央行會議紀要以及歐盟領導人峰會等重要事件。在歐債危機肆虐的背景下，料將給金
融市場帶來更大沖擊。

下周主要事件：（依重要性先后排序）

周一，盧森堡，歐元集團會議。周四、周五，布魯塞爾，歐盟領導人夏季峰會。
在歐盟領袖峰會召開前，歐元區各國必須就希臘金援分擔成本問題達成協議，之后
將提交歐盟峰會召開討論。歐盟27國領袖峰會23-24日將在布魯塞爾舉行，屆時領
導人們將就希臘新一輪救助方案展開討論。

目前看來，雖然希臘國內政局動蕩，緊縮方案難獲反對派支持，德法領導人被逼表態
，IMF也只好硬著頭皮繼續給希臘發放下期120億歐元的貸款，力避希臘7月違約，為
歐盟達成更廣泛的希臘第二輪救援方案爭取時間。但該協議如果不能令市場滿意，尤
其考慮到中期希臘經濟疲軟和無力消化巨額債務，歐元短期反彈趨勢料難持久。

周二、周三，華盛頓，美聯儲召開利率會議(至22日)。
在美國經濟持續釋放疲軟信號及第二輪量化寬松政策(QE2)即將退場之際，全球金融
市場將迎來美聯儲(FED)貨幣政策會議，世界目光又將投向美聯儲及主席伯南克身上
，料將給市場掀起一股強而有力的浪潮。

美聯儲在4底召開的政策會議時，決策者們已經開始討論寬松貨幣政策的退場機制，
然而，如今面對美國經濟增速放緩及失業率高企，美聯儲料將陷入困頓。伯南克究竟
給予市場怎樣的信號？會不會推出變相版的QE3？

周二，蘇黎世，瑞士央行公布月報；悉尼，澳洲聯儲公布6月會議紀錄。
由於澳洲聯儲主席斯蒂文斯表示將在未來某個時刻升息，再次引發了市場對澳洲聯儲升
息預期升溫。另外，瑞士央行有關歐洲債務及瑞郎升值的看法，也值得市場關注。

周三，倫敦，英國央行公布6月8-9日貨幣政策委員會會議紀錄。
英國央行內部的分歧是最大看點。根據以往的經驗，英國央行貨幣政策委員會中，森
泰斯、威爾及戴爾可能仍堅持加息，因為他們認為通脹風險在不斷上升，未來將給英
國經濟造成重大風險，以不應一味等待經濟復甦力度轉強之后在啟動升息周期。此外
，與升息派對立的委員普森可能繼續堅持擴大量化寬松規模。兩大陣營的任何變化料
給英鎊帶來震蕩。

另外，投資者密切關注歐洲央行行長特里謝周一在金融委員上發表的證詞，屆時特里謝
就將經濟、貨幣政策等發表講話。

下周主要經濟指標：

日本 5月商品出口。
德國6月ZEW經濟景氣指數，6月Ifo商業景氣指數。
英國 5月公共部門凈借款，6月CBI工業訂單預期差值，6月CBI零售銷售差值。
瑞士 6月ZEW經濟現況指數。
加拿大4月零售銷售。
美國5月NAR季調后成屋銷售，上周季調后初請失業金人數，5月新屋銷售總數年化，5月
耐用品訂單，第一季度實際GDP終值。


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