市場波動過於異常，量化基金模型失準慘賠 - 股票

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2.原文內容：
市場波動過於異常，量化基金模型失準慘賠

由於近年市場屢逢黑天鵝，波動與過往大異，不少以大數據量化模型做為投資決策依據的
基金也跟著慘賠，如今的市況可說是連頂尖 AI 也難以應付。

量化對沖指的是，藉由現代統計學，利用海量大數據來尋找能夠賺錢的投資標的。透過自
動化來貫徹紀律進行獨立投資，力求取得穩定的、可持續的、高於平均的超額回報。這在
理論上是可行的，但如今看來恐怕仍不敵川普的貿易戰、科技戰及新冠肺炎疫情。

此前量化投資曾風靡一時，如中國等基本面及散戶動向難以捉摸的市場其實相當適合引進
量化投資。不過如今，這些數學模型看起來仍難以應付政治及疫情因素。今年 3 月，股
市陷入前所未有的急遽熊市，然後出現了近百年未見的強烈反彈。連目前全球最大的文藝
復興量化基金也難以倖免，今年至今已虧損超過 2 成。

數學家暨文藝復興創辦人 Jim Simons 對投資人表示，這是由於市場波動比以往都更加劇
烈，造成數學模型進行過度補償所致，所以才表現異常。該公司也強調，後續將會加入更
多交易員來進行操作，減少自動交易的比例。當然這不是特例，其他採用量化交易的公司
基本上也都慘遭滑鐵盧，或多或少都遭遇到損失，相對其他對沖基金來講表現較差。

值得注意的是，這並未挫折數學家們對於量化交易的信心，過往其實也的確取得相當大的
成功。而今年的情勢，令他們重新再思考散戶的動物精神，以及對市場非理性的再評估。
他們深信量化交易的革命還未結束，只不過需要重新定義交易員在自動系統中的地位。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
文中提到的文藝復興量化基金
今年到現在還是虧損嗎?
那版上很多人都勝過這基金了

只是許多非預期,難以量化的因素
並非這時代獨有的吧
或許是有些因子是以前沒有考慮到而沒有納入模型的

然後市場波動,現代真有比三十年前更劇烈嗎?
或許散戶的"動物精神"(羊群效應?)可能比以往更明顯?

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