市場不滿 大戶退場風暴再起 - 期貨

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工商時報【記者鄭淑芳、劉益昌╱台北報導】
藍營新版證所稅昨晚出爐，瑞展產經研究董事長陳忠瑞、台新投顧董事長吳火生咸認，新
版證所稅顯然更嚴苛，且要求股東、大戶、中實戶等須核實申報，之前擔心核實申報會使
得交易資產、金流等全曝光而大舉退場的風暴顯然再起，台股的流動性將再度受到衝擊。
陳忠瑞表示，台股近3日成交量都超過900億元，昨日還開低走高相對強勢，顯然部份之前
退場的大戶資金又回籠了，主要是市場原都預期證所稅版本係朝國民黨版本的方向發展，
在指數8500點以下尚課不到稅。但昨晚新出爐的版本顯然大改觀，不僅要求持股3％以上
股東、未加計證券交易所得前之綜合所得淨額500萬元以上等，都要納入所得稅合併申報
課稅。

如此一來，大戶、中實戶擔心核實申報會使得交易資產、金流等曝光的壓力再起，股市勢
必再度出現大戶的退場動作，而已退場的大戶，資金恐怕暫時也不會回流台股，台股的流
通性將再度遭受嚴重考驗。

此外，昨晚版本除了訂出102年至105年的課稅方法之外，也訂出106年以後的課稅方案，
這很不恰當，106年以後的課稅方案，應該交給下一屆的總統、行政院長及立法委員們去
討論決定，106年以後的台股，到底走勢如何，及當時面臨的全球景氣與財經發展等，都
是一大變數，可能都已較當前出現重大變化，現在就把106年以後的課稅方案訂死，這很
不恰當。

台新投顧董事長吳火生指出，昨新出爐的行政院版本，就本質而言，雖較原先劉憶如版本
稍為寬鬆，但卻與藍營版差距甚大，若行政院版本過關，包括大戶、中實戶都會受到影響
，其中影響最大的部分還是在於核實計算所得合併課稅的部分，因為只要採取核實計算，
就無法規避財務全都露的困境，台股量能恐又會再度萎縮。

吳火生指出，原本市場預期劉憶如下台後，證所稅風波將暫告一段落，台股有機會回歸基
本面，在短線跌深之後，指數有機會彈升至7500點附近，再往下打第二隻腳，至於下探的
空間，則視歐債及全球景氣狀況而定，如狀況不差，不排除有機會在7000點附近止步，若
景氣不如預期，則第二根腳甚或有跌破7000點的可能，如今新版本出爐，由於與市場預期
大相逕庭，今日台股恐會再重新回到證所稅風暴圈中，不僅後市反彈空間受壓抑，指數直
接往下測底的機率，就連下檔空間也會隨之擴大，摜破7000點大關的可能性也隨之大增。

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