巴菲特：要讓銀行CEO吃點苦頭 - 股票

※ 引述《stanley10 (12KG)》之銘言：
: ※ 引述《moondark (我就是我)》之銘言：
: : S大你用 BRKB 來評估巴菲特的功力?
: : 我只能說你這誤會大了。
: : 之前巴菲特為了併購鐵路公司，而不得不把 BRKB 做股票分割。
: : 結果那時候一堆基金經理人和分析師就利用巴菲特的名聲公開喊買進BRKB，
: : 但巴菲特就說過這種行為非常蠢，但市場還是不鳥他猛買。
: : 為什麼巴菲特這樣說呢?
: : 因為 BRKB 經過分割後，投資的價值跟原本比差遠了，
: : 更何況 BRKB 原本未分割前的投資價值就遠遠不如 BRKA，
: : S大 評估巴菲特的功力是用佔他總資產極少的 BRKB ，
: : 而不是佔了幾乎全部的 BRKA，
: : 請問 S大你的想法為何?
: : 為什麼是用 BRKB 而不是 BRKA 來評估巴菲特?
: 謝謝指教 XD
: 就我所知 A股和B股基本面是一樣的 都是同家公司 只是因為流動性 B股股價較低
: 所以被暱稱為Baby 妳講的「股票分割」是指stock split吧

是的。

: 這對股價或基本面沒有多大影響
: 只是對流動性有幫助而已 一般股票2-1不管是或3-1分割 淨值是一樣的
: 千元鈔換10張百元鈔不會讓妳變得更有錢

法定上的淨值沒錯，但實際上的價值可不是這麼一回事。

如果覺得我這個無名者說的話是廢話，你可以去找巴菲特的說法。
這麼多年來他每次提到股票分割就是在批評，
請不要叫我翻譯，這種好像照抄別人看法的事我會很謹慎。
不過我可以給你一個提示:
請注意[費用]和[股東構成]。

不過有一件事我倒是可以提一下，
既然巴菲特這麼討厭股票分割，然後這次又再分割BRKB?
首先，會存在 BRKB 的原因就是給想贈與他人BRK股票的一個解答，
但當年會發行 BRKB 有更重要的原因:
當年有許許多多打著模仿波克夏的持股，卻收昂貴手續費和管理費的信託基金，
巴菲特說他不願看到一大堆小額投資人被騙，
他也認為這些沒良心的信託基金銷售受挫對BRK企業的股東比較有利。
我自己個人的觀察看法是:
巴菲特平生最愛惜的就是自己的名聲，對於有人要藉著自己的名聲做壞事，
他寧願損失一些小錢而不要危害到他自己。

至於這次割 BRKB 的原因倒是很單純，
原因是他這次併購鐵路公司有四成靠的是股票，
但是對手公司有為數不少的小投資人，
巴菲特當然不肯割 BRKA ，那就只能割 BRKB 給人。


: 如果M大認為BRKB投資價值就遠遠不如BRKA
: 歡迎您提供資料　XD

這邊先從比較沒有爭議的法定上限制講起。

1. 一股B股只有一股A股 30 分之 1 的權利。

2. 一股B股只有一股A股 200 分之 1 的投票權。

3. B股股東沒有權力參與波克夏的慈善捐贈計劃。

4. 股東可以將 A股轉成 B股，但不能把 B股轉成A股。

至於投資價值的部份，分割後 BRKB 的可買性和流通性一下子暴增，
這也是巴菲特最不想看到的事之一，
所以他才會認為只因為表面上價格變低狂買的人很笨，
原因請想起我上面的那個提示，然後這邊其實還有多增一些複雜的原因，
不過我認為沒有在此討論的必要，
因為 S大你似乎和巴菲特的投資哲學差距甚遠，
我覺得不需要在此與你多談。

但有件事請你注意:
投資報酬率這種東西會受到本金大小的嚴重影響，
即使是巴菲特，他也承認他不可能永遠維持相同於過去的超高報酬率，
但反過來說，在巴菲特的本金和BRK的資產尚未那麼龐大的時期裡，
他的投資報酬率是非常驚人的，有興趣自己去查。

最後是忠告:
本金太大對報酬率不是好事，但對複利而言這真是太棒了!


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