原文
http://news.cnyes.com/content/20110401/KDW4VSJHNXYLY.shtml
美資大行高盛證券 (Goldman Sachs) 發行的 4 支日經指數窩輪 (權證) ，在上市文件出
現窩輪市場前所未見的錯誤，在計算結算金額時，誤把「除以日圓匯率」寫成為「乘以日
圓匯率」。以現時 1 港元兌 10.645 日元計算，令到結算金額錯誤地大增逾 100 倍。窩
輪交易員估計，假設高盛履行原有的錯誤條款，可能要承擔 6 億元損失。
有投資者發現上市文件箇中玄機，昨天一開市便不計價狂掃高盛日經輪。雖然日經指數窄
幅上落，但這批輪早段已經不尋常地上升，當中認購輪「10073」最多曾升 15 倍，以停
牌前價格計算，也有超過 10 倍升幅。早上 10 時 52 分，這 4 支高盛日經輪宣布停牌
，但如何善後，港交所與高盛昨晚尚未有定案。
《星島日報》報導，港交所發言人昨 (31) 日晚表示，正與發行商 (高盛) 商討如何確保
投資者在這種情況下得到保障。港交所要先肯定有關窩輪可以在公平有序以及資訊流通的
市場上交易，才會批准這些窩輪復牌。高盛表示稍後會有公布。
窩輪交易員估計，假設高盛以上市文件為藍本，回購這些窩輪，將會承受近 6 億元 (港
元，下同) 損失。當中街貨量最多的認購輪「10073」，帶來的損失最大，達 3-4 億元。
消息指，由於這次「蝦碌」事件沒有先例可援，並涉及複雜法律技術問題，港交所與高盛
需要更多時間商討，現時難以估計何時可以復牌。
這 4 支高盛日經輪在今年 2 月上市，但在市場交易個多月後，才有投資者發現上市文件
漏洞。正常來說，窩輪在結算日的價值，等於窩輪以日元計的內在值，「除以」港元兌日
元匯價，但在上市文件當中，卻錯誤地寫成「乘以」匯價，兩者差異極大。以最活躍的「
10073」為例，周三的收市價為 6.2 分，昨天停牌前升了 10 倍至 7 角 3 分，但有交易
員認為，以上市文件條款計算，這隻輪的合理價可高達 6-7 元，即是再有近 9 倍的升幅
。
香港投資者學會主席譚紹興指出，窩輪投資者按照上市文件條款進行買賣，如有錯誤，應
該由發行商負責並作出賠償，不應該取消交易。港交所則強調，在交易所完成的交易，在
取得雙方同意才可以取消。
《文匯報》消息，對於錦次是否顯示港交所的把關有漏洞，發言人解釋指，該所審批時，
是以發行商入紙申請上市時列出的公式為準，發行商在發行產品時候，是按照自己的公式
來設計產品，外人難以認為產品有設計上的錯誤，所以港交所不存在把關不嚴的情況。
至於昨日入貨的投資者可能會有損失的問題，香港投資者學會主席譚紹興表示，衍生工具
出現計算價格錯誤的情況在歐洲地區曾經出現，但由於價格大幅波動而停牌就較為罕見。
他表示，現時高盛 4 支窩輪由於股價急升而停牌，他認為窩輪的價格是由發行商釐定，
因發行商本身的問題而要求停牌對投資者並不公平，因為在股價上升時未能沽出獲利，故
認為證監會及港交所需要調查清楚事件的始末。他又指，如果投資者因為事件而蒙受損失
，應該向有關當局索償。
有沒有人知道這是在幹嘛？
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http://news.cnyes.com/content/20110401/KDW4VSJHNXYLY.shtml
美資大行高盛證券 (Goldman Sachs) 發行的 4 支日經指數窩輪 (權證) ，在上市文件出
現窩輪市場前所未見的錯誤，在計算結算金額時，誤把「除以日圓匯率」寫成為「乘以日
圓匯率」。以現時 1 港元兌 10.645 日元計算，令到結算金額錯誤地大增逾 100 倍。窩
輪交易員估計，假設高盛履行原有的錯誤條款，可能要承擔 6 億元損失。
有投資者發現上市文件箇中玄機，昨天一開市便不計價狂掃高盛日經輪。雖然日經指數窄
幅上落，但這批輪早段已經不尋常地上升，當中認購輪「10073」最多曾升 15 倍，以停
牌前價格計算，也有超過 10 倍升幅。早上 10 時 52 分，這 4 支高盛日經輪宣布停牌
，但如何善後，港交所與高盛昨晚尚未有定案。
《星島日報》報導，港交所發言人昨 (31) 日晚表示，正與發行商 (高盛) 商討如何確保
投資者在這種情況下得到保障。港交所要先肯定有關窩輪可以在公平有序以及資訊流通的
市場上交易，才會批准這些窩輪復牌。高盛表示稍後會有公布。
窩輪交易員估計，假設高盛以上市文件為藍本，回購這些窩輪，將會承受近 6 億元 (港
元，下同) 損失。當中街貨量最多的認購輪「10073」，帶來的損失最大，達 3-4 億元。
消息指，由於這次「蝦碌」事件沒有先例可援，並涉及複雜法律技術問題，港交所與高盛
需要更多時間商討，現時難以估計何時可以復牌。
這 4 支高盛日經輪在今年 2 月上市，但在市場交易個多月後，才有投資者發現上市文件
漏洞。正常來說，窩輪在結算日的價值，等於窩輪以日元計的內在值，「除以」港元兌日
元匯價，但在上市文件當中，卻錯誤地寫成「乘以」匯價，兩者差異極大。以最活躍的「
10073」為例，周三的收市價為 6.2 分，昨天停牌前升了 10 倍至 7 角 3 分，但有交易
員認為，以上市文件條款計算，這隻輪的合理價可高達 6-7 元，即是再有近 9 倍的升幅
。
香港投資者學會主席譚紹興指出，窩輪投資者按照上市文件條款進行買賣，如有錯誤，應
該由發行商負責並作出賠償，不應該取消交易。港交所則強調，在交易所完成的交易，在
取得雙方同意才可以取消。
《文匯報》消息，對於錦次是否顯示港交所的把關有漏洞，發言人解釋指，該所審批時，
是以發行商入紙申請上市時列出的公式為準，發行商在發行產品時候，是按照自己的公式
來設計產品，外人難以認為產品有設計上的錯誤，所以港交所不存在把關不嚴的情況。
至於昨日入貨的投資者可能會有損失的問題，香港投資者學會主席譚紹興表示，衍生工具
出現計算價格錯誤的情況在歐洲地區曾經出現，但由於價格大幅波動而停牌就較為罕見。
他表示，現時高盛 4 支窩輪由於股價急升而停牌，他認為窩輪的價格是由發行商釐定，
因發行商本身的問題而要求停牌對投資者並不公平，因為在股價上升時未能沽出獲利，故
認為證監會及港交所需要調查清楚事件的始末。他又指，如果投資者因為事件而蒙受損失
，應該向有關當局索償。
有沒有人知道這是在幹嘛？
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