川普貿易戰 或能促全球減少貿易保護 - 股票

1.原文連結：
http://www.epochtimes.com/b5/18/9/8/n10700450.htm

2.原文內容：

（大紀元記者林燕編譯報導）華爾街資深人士日前撰文說，若美國總統川普（特朗普）發動貿易戰，也許能導致更少的貿易保護，並促進全球繁榮，與此同時，鬆綁法規管制、釋放中小企業潛能的舉措也能把工作帶回美國。

全球投資策略與資產配置顧問公司Yardeni Reserach總裁雅德尼（Ed Yardeni）日前在財經新聞網站MarketWatch發文分析貿易戰可能帶來的正面效應。

雅德尼經常對美國經濟、股市進行預測。例如：在8月22日美國股市創下最長牛市紀錄前五天（17日），雅德尼告訴媒體他的預測，目前沒有跡象表明美國股市會衰退、熊市會出現。

自從2016年川普當選以來，雅德尼一直對川普施政保持樂觀。他相信川普的貿易戰將最終帶來更少的全球貿易保護。

「川普更似里根總統，相信自由貿易，並堅持公平貿易。」他說。

雅德尼指出，大家對川普貿易政策唯一的質疑就是：如果將世界從多邊貿易體系轉移到雙邊貿易體系是否會導致貿易戰升級，然後讓全球經濟陷入衰退？如果換一個角度想，有沒有可能等把所有雙邊協議加起來時，會發現這能導致更自由的貿易？

以下為雅德尼的具體分析。
川普貿易戰或導致全球降低保護主義

雅德尼認為，川普貿易戰或導致全球降低保護主義措施，並促進全球經濟繁榮。

首先，在美國對主要貿易夥伴啟動關稅戰之前，川普在國內實施了減稅和鬆綁法規，以提振美國經濟。

這讓美國有雄厚的本錢打贏貿易戰，同時不至於給國內帶來太多痛苦。目前為止，美股表現似乎顯示市場站在川普這邊，市場傳出的信號主要是一種觀望態度：川普的制裁有效的話，真能打贏貿易戰。

雅德尼表示，投資人投給川普很大的權重，認為他能贏得貿易戰，而且最終將促使全球收斂保護主義措施，並促使世界經濟繁榮。他本人也是這種觀點，關稅只是啟動貿易談判的工具。

「我相信川普意在推動更公平的貿易、更少的貿易障礙，而不是更高的關稅」，他寫道，「因為川普可以隨時視貿易磋商進展，降低與主要貿易夥伴國的衝突」。
川普鬆綁法規或釋放出美國企業活力

自川普2016年11月當選美國總統到2018年8月31日，美國標準普爾（S&P 600）小型股已上漲50.3%，超過S&P 500大型股和S&P 400中型股的同期增長，它們分別是34.4%和34.5%的。造成這一現象的重要因素就是，川普減稅法案讓小企業稅後盈餘漲幅，較大型企業更顯著。因為大企業一般比小企業更會避稅，碰上減稅，所以小企業反而能更多受益。

此外，小企業的收益表現也更強，這可能也印證了川普鬆綁法規的政策讓小企業比大企業更能受益。因為大企業有錢遊說或推動，而小企業影響法律的機會則更少。美國獨立企業聯盟（NFIB） 的調查顯示，小企業主盈餘和預期增聘工人指標都升至1974年開始調查以來的歷史新高。
讓製造業就業機會回流美國

自從2016年11月到2018年8月，美國已增加410萬個工作機會，包括43.7萬個製造業工作，而失業率已從當時的4.6%降到現在的3.9%。

「顯然川普政策助了一臂之力」，雅德尼寫道。在他眼中，華盛頓長期以來都不創造就業，企業尤其是小企業也不會，而華盛頓的政策會讓公司僱人變易或變難。

數據統計公司ADP的雇員工資數據顯示，小型、中型和大型美國企業自2016年11月以來，依序增聘了100萬、160萬和120萬名職員。

美國獨立企業聯盟（NFIB）的調查更顯示，小企業正在遭遇日益嚴重的缺工問題，7月美國有超過三分之一的小企業（37%）報告需要招工，同時還有一半的小企業（52%）報告缺少合格的應聘者。
科技創新加速 最終提升生產力

製造業就業人數增加，對製造業生產和提高生產力是個好預兆。中國（中共）在2001年底加入世界貿易組織（WTO）後，美國的製造業產量和產能就開始停滯，隨後大量的美國製造商把生產線遷往中國大陸，卻未投入提升美國境內的生產力。

事實上，美國製造業五年年化生產力增長率在2003年第3季度達到6.0%的峰頂，近年來則反轉下滑為零。

雅德尼表示，若川普能成功地促使生產線回流美國，在製造商很難找到足夠的人手的情況下，會設法通過技術創新、提升勞動生產率，而不是調漲工資。

此舉將最終促使美國生產力提高，同時將物價上漲控制在一定範圍內。同時，雅德尼也繼續看好美國股市，認為還沒看到衰退、熊市來臨的跡象。

雅德尼作為40年金融行業人士，有25年華爾街工作經驗，曾是股票經紀商EF Hutton、保德信金融集團（Prudential Bache Securities）、投資管理公司C.J. Lawrence以及德意志銀行美國股票部門的首席投資策略師。他也曾在紐約聯邦儲備銀行和美國財政部工作。

3.心得/評論：

貿易戰能減少貿易保護還滿合理的，
因為針對的最主要對象就是中國；
靠別人的開放市場在爽、然後自己不開放。

碰到這種、美國只好用貿易戰打到你開放，
不然就大家互課關稅都不要開放看誰能撐。

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