小摩資管：別再押注降息 大型科技股風險 - 股票QA

原文標題：小摩資管：別再押注降息 大型科技股風險高

原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/5204451

發布時間：2023/06/08 19:08

記者署名：張祖仁

原文內容：

摩根大通資產管理公司表示，如果通膨繼續堅挺下去，各國央行將更加難以確定能在多大
程度上促進經濟成長。

小摩資產管理 EMEA（歐洲、中東和非洲）市場首席市場策略師沃德 (Karen Ward) 表示
，投資人過於樂觀，認為央行會降息以支持經濟成長。她打賭最後投資人將被迫撤回這些
押注。

她說，「我最擔心的一件事是，利率市場對央行能夠先發制人地降息有點過於興奮。市場
已經開始減少一些降息押注，但我認為這種情況將繼續下去。」

過去一個月，優於預期的美國經濟數據導致投資人對 Fed 將很快降息失去信心。與 Fed
會議日期連動的掉期合約反映出，Fed 最快可能在本月降息；但現在投資人的預期是 6
月暫停升息，7 月再次升息。

越來越多投行開始認為 Fed 短期內不會降息。高盛集團和巴克萊銀行等大型投行建議客
戶，Fed 可能不會那麼激進地降息。包括東方匯理 (Amundi SA) 和百達資產管理公司
(Pictet Asset Management SA) 在內的一些歐洲大型基金管理公司也正與央行即將放鬆
政策的看法反向操作。

Fed 主席鮑爾長期以來一直建議市場不要押注降息，他說通膨前景並不支持降息。雖然部
分交易員已經撤回了對降息的押注，但掉期交易仍在定價年底前 Fed 會有降息的動作。

沃德表示，降息預期的消退將使大型科技股的估值面臨風險。出於這個原因，她建議應該
減少對美股的投資，並在其他地方增加投資，以實現投資組合多元化。

這位摩根大通的策略師還表示，自新冠疫情和俄烏衝突以來，歐洲的估值發生重大變化，
她現在對該地區持有 10 年來最樂觀的看法。

至於中國，她認為可能會擴大對經濟的刺激力道，「我認為它們會非常關注消費，確保消
費是經濟的驅動引擎。但我不認為會有刺激措施，因這將與過去大不相同。」

值得注意的是，摩根大通資管正在持續加碼陸股。6 月 7 日，摩根大通資管新興市場及
亞太股票投資組合經理艾伯拉 (Ayaz Ebrahim) 表示，考量陸股現在的估值，摩根大通資
管正在超買中國。

經濟合作與發展組織 (OECD) 在其最新一期經濟展望報告中再次調升對中國經濟成長的預
測，預計中國經濟 2023 年將成長 5.4%，在主要經濟體中名列前矛。


心得/評論：

小摩提醒，美國不會降息

科技股風險很高，該加碼陸股了

難得會唱空美國，唱多中國的

是不是穩了?

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