專挑50元以下傳產好股 投資達人王順興「兩套標準選股」賺股息也賺價差
聯合新聞網2020-09-09 12:33
唐紹航
唐紹航
【文 / 林心怡】
早年曾經擔任投信基金經理人的王順興，在股市投資上也具有一定的資產配置概念，他將
投資資金分成兩大塊，自成一套「鴛鴦鍋戰法」，一邊是以價值型選股出發，目的是創造
穩定的現金流，像他長期持有的錢櫃，就是以穩健收息為投資目標；另一邊則是成長型標
的，以追求資產增值為主，也就是聚焦那些有夢、有題材、未來具備想像空間的公司。
翻開手邊一疊厚厚的研究筆記，王順興進一步解釋，在成長股的投資策略上，目標很明確
：在至少賺5成的前提下，追求獲利翻倍的機會。也因此，選股邏輯除了公司每年一定要
有盈餘、產品要有獨特性與較強的護城河之外，更重要的是題材薈萃。
受惠3大明確政策 重電4君子擁抱綠能大未來 營運添翼
最明確的題材，是有政策背書的產業趨勢，在「2025非核家園」的蔡政府能源轉型大計之
下，太陽能、離岸風電等，各自都被喊出將有創造數千億元商機的可能；另一項明確政策
，則是可望帶動機電設備需求的「前瞻軌道建設計畫」；再來，國際情勢轉變下，政府祭
出各項措施鼓勵台商回流，又會帶動企業設廠，引發相關基礎設備需求。而能夠受惠上述
3項明確政策的族群，「就是重電產業！」王順興說。
於是，他開始聚焦所謂的「重電4君子」，包括中興電、華城、士電、亞力。「分析這4家
公司，總市值約6百億元，對比未來光是太陽能就有超過2千億元的整體商機，想像空間就
很迷人。」其中，王順興尤其看好華城，認為長線股價有上看60元，甚至更高的契機。
原來，他除了看好華城在離岸風電的可觀商機，也樂觀期待已經與特斯拉合作多年的華城
，在電動車儲能商機的布局上將逐漸發酵。「華城去年EPS有1.57元，今年上看2.3元，在
這些新需求的帶動下，明年EPS有機會挑戰3.5元。」
王順興有條不紊地說出他心中的盤算，「回想一下，2007、2008年時，華城EPS衝到3.2元
以上，市場當時預期有上看3.5元的機會，那2年公司股價也曾達到60元。而現在，華城的
市場商機是當年的3、4倍以上，公司的目標價、本益比當然也應該被合理調高。」
然而，光勾勒藍圖還不夠，王順興拿出財報佐證他的想法，首先從獲利變化來看，華城20
19年的獲利有4.15億元，相較於2018年的0.53億元明顯跳升，而今年上半年獲利1.3億元
，較去年同期成長52.9％，出現爆發性的成長，順勢成為「重電4君子」的首選。
「市場推算華城未來每年營收可望成長2成，以此推算，EPS挑戰4元也並非不可能。」王
順興除了先前在23元附近布局外，在「看對、重押、抱長」的投資策略下，他持續伺機加
碼華城作為重點持股。
題材多元相對抗跌 南帝跨足半導體 有望挹注獲利
至於全球前5大NBR（丁腈橡膠）乳膠廠南帝，則是近期另一個被王順興相中的標的。
他表示，受惠醫療手套缺貨，乳膠利差持續擴大，南帝今年第二季單季毛利率34.8％，同
業申豐的毛利率則在46.2％；但法人認為，由於申豐與上下游供應商之間採現貨報價，而
南帝則採合約價，報價會落後原物料成本變化約二到三季，因此南帝第三季毛利率不無挑
戰40％的機會。對照申豐今年以來股價已大漲近2倍，股價不到50元的南帝，似乎還有比
價空間。
https://udn.com/news/story/6839/4846282?from=udn-relatednews_ch1015
最近重電4君子股價都表現不錯，我只有少少的士電，如果要安全的股票，這隻很適合當
存股。
https://i.imgur.com/i4c5wI8.jpg
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聯合新聞網2020-09-09 12:33
唐紹航
唐紹航
【文 / 林心怡】
早年曾經擔任投信基金經理人的王順興，在股市投資上也具有一定的資產配置概念，他將
投資資金分成兩大塊，自成一套「鴛鴦鍋戰法」，一邊是以價值型選股出發，目的是創造
穩定的現金流，像他長期持有的錢櫃，就是以穩健收息為投資目標；另一邊則是成長型標
的，以追求資產增值為主，也就是聚焦那些有夢、有題材、未來具備想像空間的公司。
翻開手邊一疊厚厚的研究筆記，王順興進一步解釋，在成長股的投資策略上，目標很明確
：在至少賺5成的前提下，追求獲利翻倍的機會。也因此，選股邏輯除了公司每年一定要
有盈餘、產品要有獨特性與較強的護城河之外，更重要的是題材薈萃。
受惠3大明確政策 重電4君子擁抱綠能大未來 營運添翼
最明確的題材，是有政策背書的產業趨勢，在「2025非核家園」的蔡政府能源轉型大計之
下，太陽能、離岸風電等，各自都被喊出將有創造數千億元商機的可能；另一項明確政策
，則是可望帶動機電設備需求的「前瞻軌道建設計畫」；再來，國際情勢轉變下，政府祭
出各項措施鼓勵台商回流，又會帶動企業設廠，引發相關基礎設備需求。而能夠受惠上述
3項明確政策的族群，「就是重電產業！」王順興說。
於是，他開始聚焦所謂的「重電4君子」，包括中興電、華城、士電、亞力。「分析這4家
公司，總市值約6百億元，對比未來光是太陽能就有超過2千億元的整體商機，想像空間就
很迷人。」其中，王順興尤其看好華城，認為長線股價有上看60元，甚至更高的契機。
原來，他除了看好華城在離岸風電的可觀商機，也樂觀期待已經與特斯拉合作多年的華城
，在電動車儲能商機的布局上將逐漸發酵。「華城去年EPS有1.57元，今年上看2.3元，在
這些新需求的帶動下，明年EPS有機會挑戰3.5元。」
王順興有條不紊地說出他心中的盤算，「回想一下，2007、2008年時，華城EPS衝到3.2元
以上，市場當時預期有上看3.5元的機會，那2年公司股價也曾達到60元。而現在，華城的
市場商機是當年的3、4倍以上，公司的目標價、本益比當然也應該被合理調高。」
然而，光勾勒藍圖還不夠，王順興拿出財報佐證他的想法，首先從獲利變化來看，華城20
19年的獲利有4.15億元，相較於2018年的0.53億元明顯跳升，而今年上半年獲利1.3億元
，較去年同期成長52.9％，出現爆發性的成長，順勢成為「重電4君子」的首選。
「市場推算華城未來每年營收可望成長2成，以此推算，EPS挑戰4元也並非不可能。」王
順興除了先前在23元附近布局外，在「看對、重押、抱長」的投資策略下，他持續伺機加
碼華城作為重點持股。
題材多元相對抗跌 南帝跨足半導體 有望挹注獲利
至於全球前5大NBR（丁腈橡膠）乳膠廠南帝，則是近期另一個被王順興相中的標的。
他表示，受惠醫療手套缺貨，乳膠利差持續擴大，南帝今年第二季單季毛利率34.8％，同
業申豐的毛利率則在46.2％；但法人認為，由於申豐與上下游供應商之間採現貨報價，而
南帝則採合約價，報價會落後原物料成本變化約二到三季，因此南帝第三季毛利率不無挑
戰40％的機會。對照申豐今年以來股價已大漲近2倍，股價不到50元的南帝，似乎還有比
價空間。
https://udn.com/news/story/6839/4846282?from=udn-relatednews_ch1015
最近重電4君子股價都表現不錯，我只有少少的士電，如果要安全的股票，這隻很適合當
存股。
https://i.imgur.com/i4c5wI8.jpg
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