定存股的陷阱 - 股票

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定存股的陷阱

報酬伴隨風險，只有股票或定存，沒有定存股
定存股只是一廂情願。

#定存股
#股票回購

首先有關定存股，普遍有幾個錯誤概念和重要省思，先讓大家了解：

1. 股息領久了，股票就零成本：
這是自欺欺人。這麼說好了，如果殖利率10%的股票，領10年股票就零成本，後面還少一句?

2. 報酬與風險並存：
定存就是定存，股票就是股票，請認清事實。沒有一個商品具備定存的低風險同時又有股票

3. 自掏腰包還被課稅：
股息收入要加入綜合所得稅扣稅，明明是自掏腰包，還被政府課稅。利息則看活存或定存，活存不課稅，定存一次收入超過20010元要課稅。

我們先釐清大家追求定存股的目的：

1. 穩定現金收入：滿足生活基本開支
2. 本金能保值：期望能填填息
3. 股價波動小：與市場景氣關聯性小
4. 流動性佳：需要用到錢就可以賣股

如果是這些目的，我查到大家對定存股篩選有些錯誤條件如下：

1. 現金股利配發率高：
配發率的公式是現金股利/每股盈餘，配發率越高代表賺的都快配光了，為什麼需會選擇配發率高的？

2. 殖利率越高越好：
殖利率相對配發率更有實質意義一些，殖利率一定要有固定水準，因人而異但殖利率越高不代表越好，其他條件不變下，反而殖利率高的填息時間相是比較長的。

3. EPS至少1元（有些說至少2元）：
其實EPS多少不重要，EPS成長率才重要，代表填息的機會比較高，一間不會成長甚至衰退的公司，就算會配息也是危險的。

相對類定存股票，我更偏愛用一個total return的概念，這是國外基金也非常注重的。

Total return的報酬率有三個來源：
股票上漲、股票回購、現金股息。

投資Total return概念好處是可以避開只靠股票上漲波動較大的科技股、或只發現金股利卻不成長的股票，另外國內很少提及但國外非常注重的就是股票回購。

在這裡提一下「股票回購」的重要意義及優點：

1. 股本變小：
每股盈餘分母變小，每股盈餘要成長相對容易。

2. 公司看好自家股票：
公司放棄投資設備、廠房，或是進行併購，反而股票回購，代表公司認為自家股票投資報酬期望值更高，公司所掌握的資訊相對散戶多，因此股票回購是代表公司認為價值高於價格的表現。

3. 現金充足：
沒有錢的公司會借錢、會籌資，能夠穩定做股票回購的公司，現金相對充沛，營運相對健康。

4. 不用繳稅：
相對股利、利息，回購不會有收入因此不用課稅。

因此我認為如果要追求類定存股票，有幾個條件大家可以參考。

1. 公司固定股票回購：
另類現金股利且如上述的四項優點。

2. 自由現金流量充足：
有些公司必須透過增資或是動用資本盈餘來配股，對於一個跟外面籌錢然後配發股息的公司很詭異不是嗎？要配發股息，請擁有健康的自由現金流。

3. 獲利穩健成長：
對於不會成長的公司，很可能股息配發也不是能維持永久。

4. 不受景氣波動或關聯性小：
股價穩健可以滿足變現需求。

5. 殖利率足夠：
我喜歡挑殖利率3%以上

根據上面觀念，一般認為定存股可能不太適合：

1. 電信股：
獲利已經成長不易，台灣大、遠傳股利配發率超過100%，另外針對5G基地台將有更多支出。

2. 金融股：
受到總經、景氣波動影響大，近期金融股也因為降息股價修正。

3. 水泥、鋼鐵：收到景氣循環影響更大，股價來自供需變化，供需變化非穩定的變數。

類定存股票是大家夢寐以求，可以不做事，錢放進去就可以有收入過生活。但此時此刻，要認清事實，沒有這種股票，但若依照上述篩選條件，努力一點可以找到國外公司有不錯的標的，也可透過ETF成分股去搜尋。

若要問我，相對定存股我覺得不如買台積電，更高枕無憂。除了承受一些股價波動外（但也相對比其他中小型股票波動小），幾乎沒有太大的競爭力風險、殖利率每季配發且目前還有3.26%，相對股利配發，我還是會先把公司競爭力和長線趨勢放在前面。

但每次當我常講台積電這個名字後，別人就會問：「那還有其他的嗎？」台積電就是無法引起散戶興趣，沒辦法，大家可能不喜歡透過賺慢錢致富。至於其他類定存股票，就是另一個故事囉！
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