娶倫交所 港交所聘金得加2成 - 股票

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娶倫交所 港交所聘金得加2成

工商時報 記者蘇崇愷 2019.10.05

倫敦證交所（倫交所）拒絕香港交易所（港交所）提出的合併提議後，如今傳出合計擁有
倫交所3％股權的3名股東，要求港交所增加收購作價20％，同時提高現金比例，才會考慮
接受合併。

港交所9月11日提議，以296億英鎊（約366億美元）收購倫交所，擬以20.45英鎊現金，外
加2.495股港交所新股換1股倫交所股票價格，港交所報價對倫交所的估值約為每股83.61
英鎊，相當於9月10日倫交所收盤價再溢價22.9％。

短短兩天時間，倫交所9月13日火速在官網發表聲明表示，董事會一致否決港交所的收購
提議，並稱面臨監管障礙，且收購案不具備戰略意義。

根據英國的收購規則，除非倫交所同意延期，否則港交所必須在10月9日前提交正式報價
。為此，港交所的高階經理人近期積極奔走，不僅與瑞銀、匯豐展開合作，並於9月22日
至28日當周會晤倫交所股東，極力說服對方相信該起收購案的優點。

據路透10月4日報導，Jupiter Financial Opportunities Fund基金經理Guy de Blonay受
訪時指出，與港交所聯席總裁羅力（Romnesh Lamba）會面時，提議港交所併購倫交所的
每股作價，應提升到90至100英鎊，與港交所提出的83.61英鎊相比，高出一成至兩成。

同時，Blonay認為，港交所必須增加現金比例，若港交所答應上述要求，有望促使倫交所
董事會提出延長收購案的截止日期。

在港交所對倫交所的收購提議中，現金所占比例為25％左右，其餘部分則以港交所股票的
形式支付。報導引述另兩名倫交所股東說法表示，希望港交所加碼。據銀行界消息人士指
出，90至100英鎊是多數股東內心預期的作價。

據香港經濟日報報導，若港交所提價至100英鎊，總作價將達354億英鎊（約3,426億港元
），將比港交所現有市值2,850億港元還要高。

港交所4日股價收報226港元，下跌3.40港元，跌幅為1.48％。

3.心得/評論：

按原提議的換股比率計算，港交所股東約占合併後新公司約59％股權、倫交所股東佔41％
；若按比例提高換股比率兩成，倫交所股東占股比率將增至近五成，港交所在合併中的主
導地位將受到挑戰。

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