央行升息政策 可望打住 - 銀行

Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/3532659.shtml

央行升息政策 可望打住

■ 記者黃啟菱、傅沁怡／台北報導

民間投資、消費意願不振，連帶影響資金需求，中央銀行昨（25）日公布三大貨幣總計數
指標，反映整體市場資金供需的廣義貨幣總計數M2，8月年增率降至5.43%，跌破央行5.5%
的目標區中線值。主要金融機構對民營企業和個人放款成長率也僅6.5%，創下近兩年半最
低水準，顯示景氣不佳已影響銀行對企業授信，央行連續升息政策可望暫時打住。

據了解，考量國內物價走勢平穩，經濟成長力道因內需不振而趨緩，加上M2指標接近中線
，顯示央行對貨幣流量掌控得宜，央行本周四（28日）理監事會議可望暫停升息，終止前
年10月以來連續八度升息的政策。

過去兩年央行為縮小美元和新台幣利差、平穩物價，並改善新台幣實質利率偏低的問題，
採取中性偏緊的貨幣政策，除調高重貼現率等政策利率，還透過定期發行和標售存單收回
市場多餘資金。市場人士指出，央行本次如暫停升息，顯示貨幣政策將自原本的中性偏修
正為中性，央行當前注意重心從物價轉至景氣。

金融人士分析，美國聯邦準備理事會（Fed）停止升息，解決美元和新台幣利差進一步擴
大的問題；國際油價回跌，有助今年物價平穩，新台幣實質利率不致因物價上揚而進一步
走低，不論從國內外經濟金融環境，央行都不再有升息的急迫性，反而是國內景氣降溫，
央行暫停升息有助替低迷的內需加溫。

央行統計，8月M2年增率5.43%，較前一月走低0.29個百分點，是M2年增率連續第三個月下
滑，並創下92年10月以來新低。平均前八月M2年增率則為6.38%，仍落在央行3.5%至7.5%
的M2成長目標區間，並略高於5.5%的中線值。

央行官員指出，M2成長趨緩主要是因為銀行放款與投資成長減緩，8月主要金融機構放款
與投資年增率降至6.08%，是93年6月以來，近兩年半低點。其中主要金融機構放款更僅較
去年8月成長4.22%，是近三年最小成長幅度。

不過，官員強調，如果以放款餘額來看，8月底主要金融機構對民間部門放款餘額為16兆
1,291億元，是今年單月次高水準，其中對製造業放款更占新增放款金額的一半，可看出
銀行並未刻意緊縮對企業授信，應該僅是部分產業資金需求不振，減少向銀行借款所致。

【2006/09/26 經濟日報】

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可能要暫停升息，那我希望本周至少能再升一次半碼。

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