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2.原文內容：
鴻海（2317）復工挑戰大，內資法人喊賣，但外資逆勢送暖，摩根士丹利（大摩）今（25
）日大動作對鴻海發布36頁中型報告，樂觀鴻海在後手機時代啟動雲端、電動車的雙階段
成長，升評到「加碼」，目標價拉高到115元；大摩還提出最樂觀情境，若鴻海成長優於
預期，有望挑戰161元超高目標價，直追過去麥格理喊出的200元天價！
近年外資圈分析鴻海最出名，莫過於現高盛大中華地區科技產業研究部主管、前麥格理證
券分析師的張博凱，當年以破百頁重量級報告喊鴻海衝200元，震撼全市場，迄今鴻海多
年業績起伏，雖未成功問鼎，但鴻海地位仍備受外資關注，此次由國內三大外資的摩根士
丹利高分貝喊買，再度引起話題。
摩根士丹利在台經紀市占為外資前三大，且新報告由台灣研究部主管施曉娟率領台美港三
地共四位分析師共同撰寫，不論重視度、影響力和大摩本身專業口碑都更勝麥格理。今鴻
海開高走高大漲1.98%，收82.3元，摩根士丹利旗下客戶最捧場，大買1.04萬張，買超成
交比重破22%。
施曉娟表示，鴻海受到新冠肺炎衝擊，大陸延後復工恐影響上半年營收減少6%，營業利益
下滑25%，但大摩更看重鴻海進入後手機時代的潛力，今年下半年就會邁向黃金期。
施曉娟進一步表示，鴻海下半年起將啟動兩階段成長，首先是既有蘋果iPhone外，雲端大
數據及5G設備同步躍進，在今年鴻海整體營業利益有望成長23%，每股純益（EPS）增長4%
，達到9元水準。
其次，大摩看好鴻海切入電動車，包括與裕隆合作，為現有3C代工業務的重要延伸。估計
2025年全球電動車滲透率衝25%，對鴻海營收貢獻可達11%；且鴻海在電動車市場佔有率每
提升10%，毛利率有望擴張2個百分點。
大摩推算，鴻海2021年將賺破一個股本，同期毛利率上探7~8%，更長線達標集團喊的10%
目標。伴隨股息率可望保持4~5%不錯水平，「短線任何下跌都是買進良機。」
至於基本目標價看，摩根士丹利的115元，僅次於花旗的120元，另國內市占第一大外資-
美銀證券也已經升評鴻海為「買進」，還齊步喊買FII。主要外資多對鴻海長線看好，有
別於內資法人因應疫情變局快速「翻臉」。
3.心得/評論：
自己口罩自己製、加上裕隆電動車
內資喊賣、外資喊買，電梯向___
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