大摩：半導體閃過熱警燈 當心引爆庫存修 - 股票

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MoneyDJ新聞 2018-08-10 08:54:05 記者 郭妍希 報導

美國半導體類股近幾年來走勢創佳績，費城半導體指數的表現已連續第3年擊敗標準普爾
500指數。然而，摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)週四(8月9日)卻下修半導體類
股投資評等，理由是景氣指標閃紅色警示燈。

CNBC、Investor`s Business Daily、Wccftech等外電報導，大摩分析師Joseph Moore 9
日發表研究報告指出，半導體景氣循環已出現過熱跡象，景氣指標狂閃警戒燈，一旦前置
時間下滑或需求降溫，恐引發嚴重的庫存修正潮。

大摩指，庫存水位已經偏高，前置時間也遭延展，目前沒有任何失誤空間，只要前置時間
一經調整、或需求開始減緩，都可能帶來明顯修正。如今的風險報酬比是三年來最差，而
半導體通路商的庫存水位更已來到10年高。

由於半導體景氣已有過熱風險，大摩對業者的獲利展望也轉趨保守，該證券今(2018)年下
半年的晶片業每股盈餘預估值比市場預期少了2%，明年的預估值更少了4%。大摩並將半導
體產業的投資評等從「符合預期」調降至「保守」，理由是庫存愈來愈高。

另外，大摩也將半導體設備大廠應用材料(Applied Materials)的投資評等從「加碼」調
降至「中性權值」，安森美半導體(On Semiconductor)投資評等則從「中性權值」調降至
「減碼」。

Moore指出，半導體設備類股將在未來6-12個月維持小幅震盪格局，主因記憶體市況與相
關資本支出將轉趨謹慎。他不認為記憶體晶片的設備支出會迅速反彈。

費城半導體指數9日應聲下挫1.05%(14.71點)、收1,389.06點，結束連續5個交易日的漲勢
。

半導體蝕刻機台製造商科林研發公司(Lam Research Corp.)9日則下挫2.91%、收184.49美
元，跌幅居費半30支成分股之冠。應用材料同步下跌2.03%、收49.16美元。記憶體大廠美
光(Micron Technology, Inc.)也下跌2.12%、收52.26美元。

3.心得/評論：
台灣半導體設備類股挫勒等~難怪如京鼎(3413)財報再怎麼好也是死魚一條,無論產業面
，基本面，籌碼面，技術面，2018年下半年，最不要買多單的股票就是京鼎、千附類股股
票！

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