外資解讀鴻海不同調 5家喊買3家中立 - 股票

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（中央社記者吳家豪台北2017年11月15日電）受iPhoneX量產延後影響，鴻海 (2317) 第3
季財報不如預期，但多數外資看好第4季起將反彈，共5家維持買進或加碼評等，目標價最
高136元；另有3家中立看待，目標價最低105元。

亞系外資出具研究報告表示，受iPhone X量產延後到9月至10月影響，鴻海第3季財報不如
預期，但iPhoneX第4季開始量產後，預期鴻海第4季營收將季增32%、年增2%至新台幣
1.428兆元，毛利率與營利率將分別回升到7.6%、4.7%，強勁動能可望延續到明年第1季，
重申「買進」評等及目標價136元。

美系外資維持鴻海「加碼」評等與目標價135元，認為iPhone X放量將帶動鴻海第4季營收
季增40%、年增8%至1.512兆元，未來數季營利率可望改善至4%到5%，且赴美投資案底定與
集團資源持續整合，均有利於長期業務成長。

歐系外資認為，鴻海第3季財報不如預期，主要受到獲利率偏低、費用升高的影響，但
iPhone X訂單可望支撐營運動能至明年第1季，推估鴻海第4季iPhone X出貨量約3000萬支
、明年第1季將超過4000萬支，維持「買進」評等及目標價127元。

日系與歐系外資皆維持鴻海「買進」評等，但目標價分別從129元下修到122元、從120元
下修到114元。

另一家日系外資將鴻海評等從「優於大盤」調降至「持有」，目標價從130元砍到108元。

維持鴻海「中立」評等的美系外資指出，iPhone X的強勁需求雖有望帶動鴻海第4季營收
勁揚，但獲利率回穩可能要等到明年第1季，目標價從106元微幅調降到105元。

另一家美系外資雖也看好iPhone X放量有利於鴻海第4季營收走揚，但獲利率恐持續低迷
，導致今年全年獲利衰退；2018年和碩 (4938) 有機會切入OLEDiPhone供應鏈，甚至成為
大尺寸iPhone的第二供應商，可能導致鴻海市占流失、獲利成長趨緩，因此重申鴻海「中
立」評等與目標價105元。


3.心得/評論：

(1) 共5家維持買進或加碼評等，目標價最高136元；另有3家中立看待，目標價最低105

元。

(2) 亞系外資出具研究報告表示，重申「買進」評等及目標價136元。

(3) 美系外資維持鴻海「加碼」評等與目標價135元。

(4) 歐系外資認為，維持「買進」評等及目標價127元。

(5) 另一家日系外資將鴻海評等從「優於大盤」調降至「持有」，目標價從130元砍到108

元。

(6) 維持鴻海「中立」評等的美系外資指出，目標價從106元微幅調降到105元。

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