外資看鴻海 重申加碼 - 股票

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2.原文內容：

蘋果iPhone X新機9月發表後，供應鏈傳出iPhone X人臉識別零組件良率低落影響生產進
度，即便是iPhone X 11月初開賣，市場仍憂心生產進度落後恐無法順利滿足全球供應，
所幸，鴻海集團（2317）內部即時解決零組件生產良率問題。美系外資在最新出具的外資
報告中指出，鴻海11月營收優於預期，可望紓解市場對iPhone X出貨疲軟的擔憂，看好鴻
海長線走勢，重申「加碼」評等、目標價135元。

過去1個月以來，鴻海大跌16%，相較於台股大盤下挫4%，鴻海表現遠低於台股。美系外資
指出，鴻海股價先前疲弱主要是因為市場看淡iPhone X出貨量，然而，隨著鴻海公布11月
合併營收來到5,695.99億元，再創單月營收歷史新高，這意味著iPhone X出貨已逐步順暢
，可望對鴻海營運帶來正面挹注。

美系外資指出，鴻海11月合併營收5,696億元，月增率17%、年增率19%，優於美系外資先
前預估的月增率8%。美系外資將營收好成績歸因於iPhone X單月出貨量來到700-800萬支
，這也抵消了PC、運算業務進入淡季的業績缺口，而從10月、11月業績表現來看，鴻海第
4季營收可望來到1.51兆元，季增率40%、年增率8%。

市場原先擔憂iPhone X出貨狀況不足以應付歐美感恩、聖誕旺季，不過，美系外資認為，
iPhone X的出貨實力被忽略了，美系外資預期，iPhone X出貨量將在12月份進一步走升，
並持續放量至明年1月。

美系外資指出，iPhone X出貨實力將正面挹注鴻海第4季營收表現，規模效益可望挹注鴻
海毛利恢復營運槓桿，這也是先前被市場低估的部分；雖然明年首季iPhone X出貨量仍沒
有明確的能見度，但長線上美系外資持續看好鴻海表現，建議投資人可於近期鴻海股價拉
回時低檔布局。


3.心得/評論：

(1) 美系外資在最新出具的外資報告中指出，鴻海11月營收優於預期。

(2) 看好鴻海長線走勢，重申「加碼」評等、目標價135元。

(3) 雖然明年首季iPhone X出貨量仍沒有明確的能見度，但長線上美系外資持續看好

鴻海表現。

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